市传消息，国企改革试点方案力度或低于预期，加上内地资金趋紧，令上证综指周四再度显著下挫。上证指数昨日（2月25日）低开后，接近中午加速下跌，恐慌气氛升级。上证指数全日暴跌6.4名，收报2741点，失守2850点的支持位。深成指及创业板指分别下跌7.3%及7.6%。沪深两市近1，400股跌停，两市成交则增至6，665亿元人民币。
　　港股方面，受惠油价及美股于周三晚先大跌后倒升，恒指昨日高开23点，A股出现大跌后，拖累港股失守19000点关口。恒指全日下跌303点或1.6%，收报18888点；国指受累于A股急跌，下跌2.4名，收报7871点，成交金额636亿元。
　　港股下跌，除受累A股表现之外，外围宏观因素也继续成为市场波动来源。美国经济数据好坏参半、英国脱欧议题发酵，再加上油价波动不息，均令投资者避险情绪升温。G20财长及央行行长会议将于本周五及周六于上海召开，市场估计会协调各国资源以抵御经济危机，而内地将于3月3日及5日召开“两会”，市场憧憬会为A股带来新一轮国策，后市或未宜过分悲观。
　　从技术走势分析，恒指本月12日低见18279，反弹至22日高见19525，共升1246点，回吐一半为18902，与17日低位18909只差7点。恒指昨日收报18888，只是较回吐一半水平18902低14点，暂时仍可视为合理调整。由于港股估值低，外围因素未明朗，恒指短期或于18200至19200点间低位震荡，等待下次反弹的契机。友邦绩后挑战20天线
　　张智卓
　　全国人大、政协两会将于下周召开，内地市场憧憬更多利好经济政策推出，上证指数周初重上29D0点。惟周四内地银行同业隔夜利率攀升至10个月高位，市场资金面承压令内地股市急挫，上证指数下跌6.4%，回吐农历新年复市以来升幅。港股受拖累失守万九点，并跌穿10天及20天线。资金流方面，截至周四的过去5个交易日，累计有1亿2760万港元流入恒指好仓（认购证及牛证），同期有3148万港元流出恒指淡仓（认沽证及熊证）。重货区位于18900至19000点之间约1094张相对期指的贴价恒指牛证已于周四被全数收回，而下一个重货区则位于18200至18300点之间，即本月低位18278点附近。
　　友邦保险（1299.HK）周四公布业绩，2015年录得纯利26.91亿美元，按年跌22%，但新业务价值按实质汇率计按年升约19%，且派息大幅提升五成，超出市场预期。友邦股价在业绩公布后逆市靠稳，上试20天线约40元，后市或有望重上此水平。资金持续流入友邦认购证作部署，截止周四的过去5个交易日，累计有1381万港元流入。港交所（0388.HK）将于下周公布业绩，行政总裁李小加近日称，计划推出外汇期货合约，及以人民币计价的黄金合约，以推动香港成为内地商品及定息产品的离岸定价中心。港交所周四随大市回落跌穿10天线，但仍守20天线之上。
　　（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）