【摘 要】
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在对股价崩盘机理分析的基础上,对大股东股权质押如何影响股价崩盘风险进行了实证研究。研究发现:股权质押并未增加股价崩盘的风险;国有上市公司相对于非国有上市公司的风险更大;在降低风险的渠道方面,控股股东难以通过提高经营业绩来降低股价崩盘风险,更有可能是通过盈余管理来降低股价崩盘风险,但是"权宜之计"无法从根本上解决问题,因此解除质押后股价崩盘风险反而可能会提高。提出了加强监管、推进国有上市公司市场化进程、加强信息披露、完善上市公司融资渠道等对策建议。
【机 构】
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苏州科技大学商学院,江苏苏州215009北京市发展和改革委,北京101160中国人民大学国际学院,北京100872
【基金项目】
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国家社会科学基金重大项目“全球平衡增长议题对中国贸易摩擦的影响机制研究”(项目编号:09&ZD033)。
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在对股价崩盘机理分析的基础上,对大股东股权质押如何影响股价崩盘风险进行了实证研究。研究发现:股权质押并未增加股价崩盘的风险;国有上市公司相对于非国有上市公司的风险更大;在降低风险的渠道方面,控股股东难以通过提高经营业绩来降低股价崩盘风险,更有可能是通过盈余管理来降低股价崩盘风险,但是"权宜之计"无法从根本上解决问题,因此解除质押后股价崩盘风险反而可能会提高。提出了加强监管、推进国有上市公司市场化进程、加强信息披露、完善上市公司融资渠道等对策建议。
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