【摘 要】
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利用2008—2019年中国沪深A股上市公司的债券发行数据，基于债券投资者视角，研究上市公司购买董责险对债券信用利差的影响，以检验债券投资者对董责险的理解与态度，实证结果显示，上市公司购买董责险后，其债券信用利差显著降低。进一步分析发现，在董事会独立性差、聘用“非四大”会计师事务所、机构投资者比例低、位于市场化和法制化水平较低地区的公司，董责险对债券信用利差的降低作用更显著。这表明，债券投资者认为
【基金项目】
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上海市哲学社会科学规划课题（2020BJB019）；
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利用2008—2019年中国沪深A股上市公司的债券发行数据，基于债券投资者视角，研究上市公司购买董责险对债券信用利差的影响，以检验债券投资者对董责险的理解与态度，实证结果显示，上市公司购买董责险后，其债券信用利差显著降低。进一步分析发现，在董事会独立性差、聘用“非四大”会计师事务所、机构投资者比例低、位于市场化和法制化水平较低地区的公司，董责险对债券信用利差的降低作用更显著。这表明，债券投资者认为董责险通过发挥外部监督作用提升了公司治理水平，因此对购买了董责险的公司发行的债券要求更低的收益率。基于此，可鼓励企业引入董责险，降低融资成本，提升企业治理水平。
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