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本文我们通过状态空间模型建立了我国通货膨胀率与外汇储备变动之间的变协整模型，该模型充分考虑了我国经济体制和外汇管理制度变迁这一实际，将经典的均衡比例固定的协整关系推广到了均衡比例随着时间变化的变协整关系。应用卡尔曼滤波估计的通货膨胀卒与外汇储备变动之间的时变均衡比例总体上表现出一个下降的趋势。我们的研究表明，我国通货膨胀率与外汇储备变动之间从长期看存在着正的协整关乐，且这种协整关系是时变的，这种变化是与我国外汇管理体制的转变是对应的。