【摘 要】
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新股首日超额回报是世界范围的一种普遍现象,而在我国尤为突出,国内外对此给出了各种解释,但至今尚未形成一致性认识,文章选取1996年1月至2004年12月在我国上海证券交易所上
【机 构】
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中南大学商学院,中南大学商学院 湖南长沙410083rrrrrrrrn,湖南长沙410083
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新股首日超额回报是世界范围的一种普遍现象,而在我国尤为突出,国内外对此给出了各种解释,但至今尚未形成一致性认识,文章选取1996年1月至2004年12月在我国上海证券交易所上市的616只A股为样本,进行了横截面的分析后发现:信息不对称并非我国新股折价的主要原因,我国新股折价是由二级市场投机引起。
The excess return on the first day of new shares is a common phenomenon in the world and is especially prominent in our country. Various explanations have been given at home and abroad, but so far no consensus has been formed yet. The article selects from January 1996 to December 2004 A total of 616 A-shares listed on Shanghai Stock Exchange of our country were taken as samples. The cross-sectional analysis showed that the information asymmetry was not the main reason for the discount of new shares in China. The discount of new shares in China was caused by speculation in the secondary market.
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