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摘要：中小企业是我国社会经济发展的重要力量，融资难一直是困扰中小企业发展的难题。随着我国经济的全面回升，通货膨胀的压力凸显。在此背景下，2011年中央经济工作会议提出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，2012年中央明确继续实施稳健的货币政策。随着中央银行数次提高银行存款准备金率及加息，以及银监局出台新的监管标准，中小企业融资困难雪上加霜。本文以中山市中小企业为例，分析如何在稳健货币政策背景下突破中小企业融资困局，促进中小企业发展壮大，对中山市经济发展具有重要意义。
关键词：稳健货币政策；中小企业；融资；中山市
一、中山市中小企业及融资现状
中山市地处珠江三角洲，近年来，中山市政府实施“工业强镇”战略，因此中山市中小企业发展迅速。目前中山市有法人企业3万家，其中规模以上中小企业接近5000家，成为推动中山市经济持续、快速、健康发展的重要力量。
目前中山市中小企业的融资方式有内源融资、银行贷款、民间借贷。中山市大部分中小企业存在生产规模较小，固定资产不多，抗风险能力薄弱，资金保障能力不足，有的企业管理不规范，甚至财务制度不健全；有的企业购置的高值固定资产游离于法人财产之外登记，财产所有权属分散，权证不全。由于大部分中小企业资产规模相对小，抗风险能力弱，加上部分企业管理不规范，不符合银行贷款要求，抵押物不足，很难获得银行贷款，所以中山市中小企业主要的融资方式内源融资，且在融资需求上表现出额度小、频率高、时间性强的特点。
近年来，人工、原材料、能源等生产要素价格不断上升，加大了中山市中小企业对资金的需求。与此同时，中小企业的原材料供应商要求加快结算周期。双重挤压之下，中小企业面临更大的资金压力。中山市多家银行的贷款产品以抵押为主，虽然不少中小企业客户都有融资需求，但由于没有抵押物很难贷到款，中山市中小企业陷入严峻的融资困境。
二、当前稳健货币政策及对中山市中小企业融资的影响
稳健货币政策是一种中性的货币政策，即根据经济变化形势来调整货币政策取向。当经济出现衰退迹象时，偏向扩张的货币政策，当经济出现过热时，偏向收缩的货币政策。在我国的货币政策管理中，中央银行是以较平稳的货币供应量增长来实现稳健的货币政策操作。2011年中央经济工作会议提出稳健货币政策，是由原来的适度宽松转为稳健，并数次提高银行存款准备金率和加息，对中小企业融资特别是信贷融资造成较大影响。
1.影响中小企业的融资需求量
银行贷款是中小企业除内源融资外的最主要的外源融资方式。中小企业经营状况的高风险性和银行放贷的审慎性原则显著冲突，中小企业能从金融机构获得的贷款数量受到限制，在信贷紧缩的环境下中小企业往往首先是被挤出对象。2011年以来，中央银行数次上调存款准备金率。目前，大型金融机构的存款准备金率到达21.5%，中小型金融机构的存款准备金率达19.5%，市场上资金流动性进一步收紧，信贷规模进一步压缩。同时，趋紧的货币环境使大型企业信贷需求积压或提前。银行信贷规模的缩小及大型企业信贷需求的提前，使得中小企业的融资空间进一步受到挤压。
在中小企业利润因原材料和人工成本的上升而缩减，而资金需求量进一步扩大，融资渠道又很狭窄，融资困境凸显。
2.影响中小企业的融资成本
中央银行数次加息使得贷款利率提高从而导致利息支出增加。自2012年以来，中央银行两次上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期整存整取定期存款利率自去年2.5%上升至3.25%，一年期贷款利率自去年5.56%上升至6.31%，分别都上涨了0.75个百分点。银行贷款不容易，资本市场股权融资、债券融资门槛更高。缺乏资金的一些中小企业不得不把橄榄枝抛向民间信贷。而民间信贷最显著的特点就是高利息、高负担、高风险。尽管如此，为了生存，企业被迫向各类机构借高利贷，维持生存，融资成本进一步提高。
三、缓解中山市中小企业融资难的对策
冰冻三尺，非一日之寒，改善中山市中小企业融资状况，在政府部门加大政策支持力度的同时，金融机构还要深化体制改革，加强服务中小企业的能力，而企业自身需改善经营，三者形成合力，才能解决问题。
1.政府部门加大政策支持力度
政府应在稳健货币政策的前提下引导资金使用的针对性，将有限的资金向中小企业倾斜，同时辅之税收政策、财政政策、减少费用等政策，来帮助中小企业克服融资困难。政府应在业务培训、政策宣讲、集体参展等多种形式给予更大的支持力度。
（1）建立更完善金融支撑体系
为促进中山市中小企业发展，改善融资环境，需通过制定一系列能改善金融生态环境的政策。例如中山市出台了《中山市重点中小企业融资扶持资金管理试行办法》等一系列政策文件，促进中山市金融业快速发展，从而有效支持中山市中小企业快速健康发展。此外中山市政府与七家省级分行签订了战略合作协议，为中山市重点项目建设、中小企业发展确定了1400亿的授信额度，缓解中小企业融资难问题。作为政府部门应该在税收优惠、经营费用补贴、风险补偿等方面对小额贷款公司予以支持，通过促进小额贷款行业健康发展，发展壮大新型金融组织，致力提升金融业对中小企业支持力度。
（2）加大对重点中小企业扶持力度
对符合支持条件的重点中小企业，应当加大扶持力度，通过贷款风险补偿、贷款贴息、贷款担保补助和奖励银行机构等四种方式建立中小企业金融扶持基金，调动银行机构、担保机构积极性，降低重点中小企业融资成本，帮助中小企业应对融资困境。例如，中山市确定两批共1046家中小企业列入重点扶持名录，其中261家企业上半年新增贷款26.3亿元，已获市政府贴息共计1500万元。
（3）加强社会担保体系建设
政府应当支持鼓励担保、再担保机构发展，建立完善的多层次的社会担保体系。中小企业普遍存在规模较小，抵押质押资产不足等问题，针对此情况，中山市出台有关政策，从2007年起连续三年，每年在工业发展专项资金中安排1000万元，支持鼓励信用担保机构发展。创新担保模式，通过多户联保、互保、存货质押、应收账款质押、集体建设用地抵押、知识产权质押等方式，解决部分中小企业因自身条件限制而贷款难问题。2012年，中山市政府与广东省中小企业信用再担保公司签订了广东省信用担保体系建设试点意向书，首个合作项目“速保通”已经启动，已有19家中小企业获得1.98亿的信用担保。2012年1-9月，全市8家融资性担保公司累计担保户数253户，担保金额12.58亿元，同比增长11%；9月末在保余额19.65亿元，同比增长19%。 （4）建立完善的企业征信系统
要完善“中小企业以及其实际控制人的信用信息库”和“中山市中小企业金融服务平台”，实现企业信用信息与个人信用信息库的有效对接，并在此基础上建立起中小企业信用管理体系。统一征信范围、规范征信程序、合理界定被征信人，制定完善的信用评价体系，解决银企信息不对称的问题，打通中小企业融资瓶颈。
2.金融机构深化体制改革，提高服务中小企业的能力
（1）建立区域型金融体系，形成中小银行和大银行协调发展良好格局
推进银行内在机制改革，改善金融结构，为中小企业提供更全面、更优质服务。引导银行机构加大银行业务、产品创新的本土化程度，在风险可控的前提下简化贷款业务审批流程，适应中小企业贷款业务“小、快、灵”的特点。
小额贷款公司主要面向服务“三农”和中小企业提供小额信贷服务，贷款产品以半年期以内的短期贷款为主，产品有如短期还本还息贷款、应收账款质押贷款、动产质押贷款、三方联保贷款等创新品种。与银行相比，小额贷款公司在授信方式、发放流程、发放时间等方面都有很大的提高。
（2）加强银企沟通，创新金融产品
中山市的金融机构应在市政府搭桥下加强与中小企业沟通，根据中山的专业镇和专业市场而设计出特色产品。近年来，中山市产业集群发展迅速，全市超过三分之二的镇区形成了具备一定生产规模和水平的产业集群，如小榄五金产业集群、古镇灯饰产业集群、东凤小家电产业集群、黄圃食品加工产业集群、沙溪休闲服饰产业集群等。针对中山市产业集群特点，金融机构可以为产业集群类的中小企业提供供应链金融，即对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产-供-销”一体化发展。供应链融资模式有应收账款融资、保兑仓业务和融通仓业务。
2012年，中山市共有7家商业银行设立了中小企业融资专门机构，推出综合授信业务，创新营销和风险管控模式，简化审批流程，为中小企业融资量身定做融资新产品。如中行“中银通达”、建行“速保通”、交行“展业通”等产品深受中小企业欢迎。由于中山市众多中小企业租用厂房经营、缺少充足抵质押物，对此情况，中山市金融机构可以采用企业互保模式推出了“网络联保联贷”融资产品。例如，截至2011年底，建行中山分行已累计投放中小企业“联保联贷”贷款4.21亿元，投放该类中小企业103户，支持了一大批急迫需要融资但又不符合抵押条件的中小企业。
3.中小企业应改善经营管理，增强信用度，拓宽融资渠道
资金具有“逐理性”的特点和讲求“安全性”原则，中山市中小企业要缓解融资困境，必须改善经营管理，增强信用度，企业只有拥有可持续发展的能力，才能从源头上解决融资问题。
（1）中小企业应苦练“内功”，改善经营管理，提高公司治理水平。中山市中小企业应加强内部控制制度建设，强化信用意识，遵循会计准则和制度的要求，提高财务信息透明度和信用度，建立良好的银企关系。同时加强企业管理，注重品牌建设和产品创新，提高市场占有率和资产报酬率，通过较强的经济实力和良好的发展前景来增加对投资者的吸引力。
（2）拓宽融资渠道，争取上市融资。由于大部分中山市中小企业缺乏抵押物和担保品，应寻求多方合作，通过成立产业协会等新型经济组织或信用共同体，增强抗风险能力，以实现贷款融资的便利性。中国证监会3月底公布创业板上市管理暂行办法，中山市中小企业应抓住有利时机，积极争取上市融资。目前，中山市已有76家上市后备企业（含拟创业板上市后备企业32家），其中19家企业成立了股份制公司，14家企业已聘请中介机构进行改制。中山市已有2家公司向中国证监会申报上市并获受理，另有2家企业计划年内申报上市。
参考文献：
[1]陈李宏 彭芳春：产业集群内中小企业融资渠道选择，商业时代，2010（35）.
[2]中山市金融局.中山市中小企业融资情况调研报告，http：//www.gdmq.gov.cn/a/tourongzifuwu/2012/0731/8612.html，2012-07-31.
[3]郑 琦：中山市中小企业的融资情况调查与分析，经济观察，2010（12）.
[4]黄庭辉：中山市中小企业服务年启动， 广州日报，2012-05-31.
[5]钱仁汉 崔 强 王丽娜等：稳健的货币政策下企业资金需求及满足情况调查，改革与开放，2011（4）.
[6]唐黄海：小“星星”的魅力——建行中山市分行积极支持中小企业发展侧记， 金融时报，2012年04月24日.
关键词：稳健货币政策；中小企业；融资；中山市
一、中山市中小企业及融资现状
中山市地处珠江三角洲，近年来，中山市政府实施“工业强镇”战略，因此中山市中小企业发展迅速。目前中山市有法人企业3万家，其中规模以上中小企业接近5000家，成为推动中山市经济持续、快速、健康发展的重要力量。
目前中山市中小企业的融资方式有内源融资、银行贷款、民间借贷。中山市大部分中小企业存在生产规模较小，固定资产不多，抗风险能力薄弱，资金保障能力不足，有的企业管理不规范，甚至财务制度不健全；有的企业购置的高值固定资产游离于法人财产之外登记，财产所有权属分散，权证不全。由于大部分中小企业资产规模相对小，抗风险能力弱，加上部分企业管理不规范，不符合银行贷款要求，抵押物不足，很难获得银行贷款，所以中山市中小企业主要的融资方式内源融资，且在融资需求上表现出额度小、频率高、时间性强的特点。
近年来，人工、原材料、能源等生产要素价格不断上升，加大了中山市中小企业对资金的需求。与此同时，中小企业的原材料供应商要求加快结算周期。双重挤压之下，中小企业面临更大的资金压力。中山市多家银行的贷款产品以抵押为主，虽然不少中小企业客户都有融资需求，但由于没有抵押物很难贷到款，中山市中小企业陷入严峻的融资困境。
二、当前稳健货币政策及对中山市中小企业融资的影响
稳健货币政策是一种中性的货币政策，即根据经济变化形势来调整货币政策取向。当经济出现衰退迹象时，偏向扩张的货币政策，当经济出现过热时，偏向收缩的货币政策。在我国的货币政策管理中，中央银行是以较平稳的货币供应量增长来实现稳健的货币政策操作。2011年中央经济工作会议提出稳健货币政策，是由原来的适度宽松转为稳健，并数次提高银行存款准备金率和加息，对中小企业融资特别是信贷融资造成较大影响。
1.影响中小企业的融资需求量
银行贷款是中小企业除内源融资外的最主要的外源融资方式。中小企业经营状况的高风险性和银行放贷的审慎性原则显著冲突，中小企业能从金融机构获得的贷款数量受到限制，在信贷紧缩的环境下中小企业往往首先是被挤出对象。2011年以来，中央银行数次上调存款准备金率。目前，大型金融机构的存款准备金率到达21.5%，中小型金融机构的存款准备金率达19.5%，市场上资金流动性进一步收紧，信贷规模进一步压缩。同时，趋紧的货币环境使大型企业信贷需求积压或提前。银行信贷规模的缩小及大型企业信贷需求的提前，使得中小企业的融资空间进一步受到挤压。
在中小企业利润因原材料和人工成本的上升而缩减，而资金需求量进一步扩大，融资渠道又很狭窄，融资困境凸显。
2.影响中小企业的融资成本
中央银行数次加息使得贷款利率提高从而导致利息支出增加。自2012年以来，中央银行两次上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期整存整取定期存款利率自去年2.5%上升至3.25%，一年期贷款利率自去年5.56%上升至6.31%，分别都上涨了0.75个百分点。银行贷款不容易，资本市场股权融资、债券融资门槛更高。缺乏资金的一些中小企业不得不把橄榄枝抛向民间信贷。而民间信贷最显著的特点就是高利息、高负担、高风险。尽管如此，为了生存，企业被迫向各类机构借高利贷，维持生存，融资成本进一步提高。
三、缓解中山市中小企业融资难的对策
冰冻三尺，非一日之寒，改善中山市中小企业融资状况，在政府部门加大政策支持力度的同时，金融机构还要深化体制改革，加强服务中小企业的能力，而企业自身需改善经营，三者形成合力，才能解决问题。
1.政府部门加大政策支持力度
政府应在稳健货币政策的前提下引导资金使用的针对性，将有限的资金向中小企业倾斜，同时辅之税收政策、财政政策、减少费用等政策，来帮助中小企业克服融资困难。政府应在业务培训、政策宣讲、集体参展等多种形式给予更大的支持力度。
（1）建立更完善金融支撑体系
为促进中山市中小企业发展，改善融资环境，需通过制定一系列能改善金融生态环境的政策。例如中山市出台了《中山市重点中小企业融资扶持资金管理试行办法》等一系列政策文件，促进中山市金融业快速发展，从而有效支持中山市中小企业快速健康发展。此外中山市政府与七家省级分行签订了战略合作协议，为中山市重点项目建设、中小企业发展确定了1400亿的授信额度，缓解中小企业融资难问题。作为政府部门应该在税收优惠、经营费用补贴、风险补偿等方面对小额贷款公司予以支持，通过促进小额贷款行业健康发展，发展壮大新型金融组织，致力提升金融业对中小企业支持力度。
（2）加大对重点中小企业扶持力度
对符合支持条件的重点中小企业，应当加大扶持力度，通过贷款风险补偿、贷款贴息、贷款担保补助和奖励银行机构等四种方式建立中小企业金融扶持基金，调动银行机构、担保机构积极性，降低重点中小企业融资成本，帮助中小企业应对融资困境。例如，中山市确定两批共1046家中小企业列入重点扶持名录，其中261家企业上半年新增贷款26.3亿元，已获市政府贴息共计1500万元。
（3）加强社会担保体系建设
政府应当支持鼓励担保、再担保机构发展，建立完善的多层次的社会担保体系。中小企业普遍存在规模较小，抵押质押资产不足等问题，针对此情况，中山市出台有关政策，从2007年起连续三年，每年在工业发展专项资金中安排1000万元，支持鼓励信用担保机构发展。创新担保模式，通过多户联保、互保、存货质押、应收账款质押、集体建设用地抵押、知识产权质押等方式，解决部分中小企业因自身条件限制而贷款难问题。2012年，中山市政府与广东省中小企业信用再担保公司签订了广东省信用担保体系建设试点意向书，首个合作项目“速保通”已经启动，已有19家中小企业获得1.98亿的信用担保。2012年1-9月，全市8家融资性担保公司累计担保户数253户，担保金额12.58亿元，同比增长11%；9月末在保余额19.65亿元，同比增长19%。 （4）建立完善的企业征信系统
要完善“中小企业以及其实际控制人的信用信息库”和“中山市中小企业金融服务平台”，实现企业信用信息与个人信用信息库的有效对接，并在此基础上建立起中小企业信用管理体系。统一征信范围、规范征信程序、合理界定被征信人，制定完善的信用评价体系，解决银企信息不对称的问题，打通中小企业融资瓶颈。
2.金融机构深化体制改革，提高服务中小企业的能力
（1）建立区域型金融体系，形成中小银行和大银行协调发展良好格局
推进银行内在机制改革，改善金融结构，为中小企业提供更全面、更优质服务。引导银行机构加大银行业务、产品创新的本土化程度，在风险可控的前提下简化贷款业务审批流程，适应中小企业贷款业务“小、快、灵”的特点。
小额贷款公司主要面向服务“三农”和中小企业提供小额信贷服务，贷款产品以半年期以内的短期贷款为主，产品有如短期还本还息贷款、应收账款质押贷款、动产质押贷款、三方联保贷款等创新品种。与银行相比，小额贷款公司在授信方式、发放流程、发放时间等方面都有很大的提高。
（2）加强银企沟通，创新金融产品
中山市的金融机构应在市政府搭桥下加强与中小企业沟通，根据中山的专业镇和专业市场而设计出特色产品。近年来，中山市产业集群发展迅速，全市超过三分之二的镇区形成了具备一定生产规模和水平的产业集群，如小榄五金产业集群、古镇灯饰产业集群、东凤小家电产业集群、黄圃食品加工产业集群、沙溪休闲服饰产业集群等。针对中山市产业集群特点，金融机构可以为产业集群类的中小企业提供供应链金融，即对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产-供-销”一体化发展。供应链融资模式有应收账款融资、保兑仓业务和融通仓业务。
2012年，中山市共有7家商业银行设立了中小企业融资专门机构，推出综合授信业务，创新营销和风险管控模式，简化审批流程，为中小企业融资量身定做融资新产品。如中行“中银通达”、建行“速保通”、交行“展业通”等产品深受中小企业欢迎。由于中山市众多中小企业租用厂房经营、缺少充足抵质押物，对此情况，中山市金融机构可以采用企业互保模式推出了“网络联保联贷”融资产品。例如，截至2011年底，建行中山分行已累计投放中小企业“联保联贷”贷款4.21亿元，投放该类中小企业103户，支持了一大批急迫需要融资但又不符合抵押条件的中小企业。
3.中小企业应改善经营管理，增强信用度，拓宽融资渠道
资金具有“逐理性”的特点和讲求“安全性”原则，中山市中小企业要缓解融资困境，必须改善经营管理，增强信用度，企业只有拥有可持续发展的能力，才能从源头上解决融资问题。
（1）中小企业应苦练“内功”，改善经营管理，提高公司治理水平。中山市中小企业应加强内部控制制度建设，强化信用意识，遵循会计准则和制度的要求，提高财务信息透明度和信用度，建立良好的银企关系。同时加强企业管理，注重品牌建设和产品创新，提高市场占有率和资产报酬率，通过较强的经济实力和良好的发展前景来增加对投资者的吸引力。
（2）拓宽融资渠道，争取上市融资。由于大部分中山市中小企业缺乏抵押物和担保品，应寻求多方合作，通过成立产业协会等新型经济组织或信用共同体，增强抗风险能力，以实现贷款融资的便利性。中国证监会3月底公布创业板上市管理暂行办法，中山市中小企业应抓住有利时机，积极争取上市融资。目前，中山市已有76家上市后备企业（含拟创业板上市后备企业32家），其中19家企业成立了股份制公司，14家企业已聘请中介机构进行改制。中山市已有2家公司向中国证监会申报上市并获受理，另有2家企业计划年内申报上市。
参考文献：
[1]陈李宏 彭芳春：产业集群内中小企业融资渠道选择，商业时代，2010（35）.
[2]中山市金融局.中山市中小企业融资情况调研报告，http：//www.gdmq.gov.cn/a/tourongzifuwu/2012/0731/8612.html，2012-07-31.
[3]郑 琦：中山市中小企业的融资情况调查与分析，经济观察，2010（12）.
[4]黄庭辉：中山市中小企业服务年启动， 广州日报，2012-05-31.
[5]钱仁汉 崔 强 王丽娜等：稳健的货币政策下企业资金需求及满足情况调查，改革与开放，2011（4）.
[6]唐黄海：小“星星”的魅力——建行中山市分行积极支持中小企业发展侧记， 金融时报，2012年04月24日.