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疏通利率传导障碍,增强利率传导效果有利于提高资金配置效率,调控宏观经济运行。基于2009年1月至2019年12月的月度数据,实证分析了中国不同利率间的传导效率和实际利率对实体经济的传导效果。研究表明:不同利率间的传导整体高效,部分阻滞,隐形的利率管制仍然存在;实际利率与宏观经济变量在长期中存在着均衡关系;实际利率向投资、产出传导高效,向消费、物价传导存在阻滞。