2013年中国经济将处于蓄势增长阶段，预计2013年上半年将延续2012年四季度以来的回升走势，GDP将分别增长8.1%和8.2%；下半年由于受到基数的影响，增速将略有回落，预计2013年全年增长8%。
　　由于汇率升值和劳动力成本上升，中国出口的整体竞争优势较过去的“黄金十年”有所减弱，尤其是，劳动力密集型产品的竞争优势衰减较为明显，这也将导致中国提升出口世界市场份额变得越来越困难。综合考虑需求周期和供给结构两方面因素，我们认为，2013年出口增速为8.5%，进口增速为9.4%，贸易顺差在2152亿美元左右。
　　在影响2013年投资的因素中，有两个因素需要额外关注：一是政治周期的影响。1983年至今，换届当年的投资增速要比换届前一年加快1-20个百分点不等，这主要是由于换届后，会新上一部分投资项目，地方政府也有通过投资拉动经济的积极性，因此，在2012年投资整体项目不多的情况下，2013年投资项目有望相应增加，投资增速也会有所反弹。
　　二是经济转型不等于投资下降。目前市场普遍存在的一个观点是，如果经济要转型，消费要提升，必须降低投资增速。我们认为，在经济转型的过渡期，反而应该加大部分领域的投资力度。我们预计，2013年全年投资增长在22%左右。
　　影响2013通胀的核心要素依然是总需求的趋势。除此之外，输入性通胀和国内食品价格也有可能影响短期通胀的走势。由于负产出缺口将贯穿2013年全年，这将抑制整体通胀水平。所以，我们判断2013年的价格将不会上升过快，全年CPI在2.5%左右，PPI在1%左右。
　　从中长期的趋势上看，影响通胀的经济供需格局正在发生变化。首先，消费贡献度的提升将驱动CPI走势相对独立，并持续高于同期的PPI。从历史数据看，PPI与CPI的变动趋势大致相当，但2011年中期以来，二者波动幅度出现显著差距，这表明当前投资品的供需失衡问题相对消费品更加突出，因此PPI下降对CPI的传导性明显减弱。
　　其次，服务消费的价格维持上涨趋势。由于当前的服务消费产品供给依然相对不足，而低端劳动力价格还在上涨，结合居民消费升级历程的国际经验看，CPI中服务消费价格的上涨趋势受经济周期影响小，未来涨幅将继续超越实物商品。
　　我们预计，2013年的经济增长目标为7.5%。2013年的货币政策不会出现明显的变化，我们预计，M2大约增长为14%-15%，信贷增长14%左右，略低于2012年的15%，即新增人民币贷款为9万亿元。
　　2013年基础货币的增加途径较2012年将有所改善。首先，央票到期的数量会有所增加；其次，外汇占款可能明显增加。考虑到目前存款准备金率仍然较高，2013年一季度央票的到期量为零以及贸易顺差少的特点，一季度可能会小幅下调存款准备金率。
　　按照我们前面的预测，2012年的CPI大约为2.5%，这是利率政策稳定的区域。
　　在货币政策不会大幅放松的背景下， 2013年财政政策可能更为积极。预计2013年政府将安排财政赤字1.2万亿元左右。尽管这一赤字规模超过了“四万亿”期间1.05万亿元的赤字水平，但赤字率（赤字/GDP）仍然在2.1%左右，远低于3%的赤字红线。
　　在财政支出的特点上，将由投资型财政向消费型财政转变。实际上这种情况已经在逐渐发生，2012年财政支出方向与2009年已经有了相对明显的差别。交运基建、国防外交和一般公共服务支出占比出现下降，其中，交运基建的支出占比从13%下降至10%；而保障房支出从2%提升至6%，提升了4个百分点，教育医疗社保支出从28%提升至31%。尽管如此，中国消费性支出比重依然不高，31%的教育医疗支出占比不足美国的一半，预计未来财政支出还将进一步向这方面倾斜。
　　作者为2012年卖方分析师评选水晶球奖宏观经济第二名