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摘 要：文章以浙江台州为例，分析了造成小微企业融资困难的主要原因，针对这些原因总结提炼出台州在实践中的破解对策，并对台州小微金融的进一步创新发展提出了建议。
关键词：小微企业；融资；实践；浙江台州
小微企业融资难已成为业界共识，目前各地都在探索破解这一难题的路径与办法，一些地方也已经形成了比较成功的经验和模式，比如浙江台州。多年来，台州始终牢牢抓住服务实体经济这条主线，在小微金融的实践中积累了丰富的经 验，创出了特色鲜明、在全国有广泛影响的金融支持小微企业的“台州经验”和“台州小微金融”品牌，并形成了与以民营经济为主导、小微企业为主体的实体经济相契合的金融服务体系，继而被省政府确立为“浙江省小微企业金融服务改革创新试验区”。文章分析了造成小微企业融资困难的主要原因，针对这些原因总结提炼出台州在实践中的破解对策，并对台州小微金融的进一步创新发展提出了建议。
一、小微企业融资困难的成因分析
小微企业融资问题可以说是个世界性难题，早在1931年，英国的Macmillan在《Report of the Committee 0n Finance and
Industry》中第一次提出了小规模企业的融资问题，这就是著名的“麦克米伦缺陷”。之后关于这方面的研究很多，归纳起来，造成小微企业融资困难的原因主要有：
（一）小微企业自身信用不足。小微企业大多是私营企业及个体企业，企业老板就是企业的经营者，大多采用家族式、经验式的管理方式，缺乏管理的科学性；财务管理不健全，缺少财务账表及其他资料；企业规模小，抗风险能力弱。这些均会造成小微企业自身信用不足，难以赢得银行的信任。另外，与大中型企业相比，小微企业还缺少固定资产等抵押品，也很难顺利获得担保。所有这些均增加了小微企业从银行获得贷款的难度。
（二）大型金融机构及产品与小微企业融资需求不匹配。小微企业除了上述所说的信用弱势之外，其融资需求还有着“短、小、急、频”等特点，由此带来贷款手续麻烦、维护成本高；另外，小微企业又不可能象大中型企业那样给银行带来大量的存款、结算、中间业务等综合收益。因此，原来服务于大企业和大项目的国有及股份制大银行，出于成本效益考虑，在提供贷款时就不会优先选择小微企业。
（三）银企信息不对称。 Stigliz and Weiss（1981）认为，信贷市场上存在着信息不对称。笔者认为这种现象在小微企业与金融机构之间则更加严重。实际上，在贷款发放前，很多小微企业清楚自己的贷款动机、款项用途和项目的盈利能力，比银行更了解贷款可能出现的风险；某些最可能违约的小微企业，会将那些可能出现违约的真实信息掩盖起来，使得银行无法判断每个小微企业的风险状况。这样，低偿还能力的小微企业由于对高利率的接受程度较高，可能会占据上风。当获得贷款后，这些企业可能会违背贷款时低风险用贷的承诺，转向高风险投资。这就是所谓的逆向选择和道德风险。在信息不对称的条件下，再加上前面所说缺乏抵押品和成本效益制约等，进一步降低了银行向小微企业放贷的意愿。
（四）金融体系不健全。受制于我国直接融资市场的高门槛，小微企业获得股票上市和发行债券等直接融资的机会很少，再加上我国风险资本及私募股权融资等市场起步较晚，发展不健全，使得小微企业通过这些途径进行融资的可能性也非常小。而民间融资则是众多小微企业的选择，但当前民间融资尚有许多不规范，民间资本的高逐利性又往往会导致小微企业融资贵问题，甚至出现还不起高利贷而导致企业主跑路等现象。
二、破解小微企业融资困难的台州实践
浙江台州是我国股份合作经济的发祥地，民营经济在当地国民经济中占主导地位，民营企业占到了企业总数的99%，其中，中小微企业更是达10万家之多，并且中小微企业对台州市GDP、就业、出口的贡献率分别达90%、80%、70%以上。目前在台州，小微贷款占全部贷款的50%；小法人金融机构的小微贷款占全部小微贷款的50%；小微贷款中保证方式贷款占比超过50%；小微贷款授信户数占全部企业授信户数的99%。这个独特的“三个50%和一个99%”现象，被业界视为小法人金融机构服务小微企业的“台州模式”。
（一）培育专门为小微企业服务的金融机构。前已述及，大银行是不会优先考虑小微信贷这种“小生意”的，但有研究表明，与大银行不同，中小金融机构比较愿意为中小企业提供服务，同时，台州的实践也证明了这一点。
台州拥有三家专注、专业服务小微企业的民营城市商业银行，即台州银行、浙江泰隆商业银行和浙江民泰商业银行，这在全国地级市里是首屈一指的。这三家城商行均由城乡信用社改制而来，泰隆银行是纯民资，台州银行国有股份只占5%，民泰银行的国有股份占比不足10%。据统计，截止2013年6月末，这三家城商行的小微贷款占比高达72.39%，客户数占比达
92%以上，户均贷款50万元左右，已成为小微企业金融服务的专营银行。
全市国有、股份制商业银行已设立小微企业金融服务专营机构60多家，有10家国有、股份制商业银行分支机构成为其总行和省行的小微企业金融服务试点行。全市还有9家农信系统分支机构、5家村镇银行和2家资金互助社等小法人金融机构。另外，全市正式开业运营的小额贷款公司还30家。正如市金融办融主任杨耿彪所说，一个地级市有这样多的小法人金融机构，特别是聚集了3家城商行，这在全国也是十分罕见的。
（二）创新适合小微企业的金融产品。在机构匹配的同时，为了适应小微融资“短、小、急、频”的需求特点，台州还不断创新金融产品，形成了一些全国有影响力的金融支持小微企业的明星信贷品种。如台州银行的“小本贷款”，有效破解了小微企业贷款抵押难题，被评为全国“2010年服务小企业及三农十佳特优金融产品”；泰隆商业银行开发的国内首款小微企业中期贷款产品“SG泰融易”，破解了小微企业贷款短贷长用、期限错配的难题；民泰商业银行的“民泰随意行”，不受时间和空间限制，随时随地自助借款和还款，广受业界和社会公众的赞誉；台州农信系统的“小额丰收贷款卡”，成为农信系统支持小微企业、服务“三农”的知名品牌。国有、股份制银行则充分利用自身的技术优势，也纷纷开发出适合小微企业的标准化、批量化金融产品，如建设银行的“善融贷”等。据初步统计，目前全市面向小微企业融资需求的创新产品有60多个，贷款余额470多亿元，余额户数超过18万户，创新产品累计发放贷款6000多亿元。 （三）创新适合小微企业的金融服务方式。除了产品创新以外，服务也要创新，否则也还是适应不了小微金融服务的高效率要求。为此，除了配足配好客户经理外，各城商行纷纷打造金融服务的“便利店”，实行365天每天12小时营业。在服务方式上，如台州银行建立窗口排队监测机制，将前台业务办理时间精确到秒，确保每个窗口客户排队不超过4人。在风险评估方面，各城商行也探索出了自己独特的评估模式，如台州银行推行不看报表看原始、不看抵押看技能、不看公司治理看家庭治理的“三看、三不看”，以及“下户调查、眼见为实、自编报表、交叉检查”的“十六字方针”；泰隆银行推行注重人品、产品、抵押品和电表、水表、海关报表的“三品三表”；民泰银行推行的看品行、算实账、同商量“九字诀”。与此同时，其他金融机构在对小微企业的贷款申报、审批等业务流程方面，也建立了一套较为成熟、标准化、可复制的模式。如农行的“一站式审批”、网上审批作业模式，工行的评级、授信、信贷审批和贷后管理“四合一”模式，浦发银行台州分行的“信贷工厂”模式等。
（四）拓宽小微企业融资渠道。针对小微企业过度依赖银行借款等间接融资方式，积极鼓励支持企业拓宽融资渠道，提高直接融资比例。如积极探索区域集优债、中小企业集合债、中小企业集合票据、短期融资券等债券融资方式。另外，台州的民间资本非常丰厚，但由于民间融资渠道不畅通，导致了“民间投资难，企业融资难”这样的“两难”现象。为了化解这“两难”，台州最近在市区椒江和路桥相继成立了民间融资服务中心，资金供需双方可在服务中心这个“红娘”的牵线下直接进行匹配。这种做法让民间融资从“水下”浮出“水面”，为小微企业开辟了另一条融资捷径，也实现了民间融资阳光化、规范化和市场化运作。
（五）创造良好的小微金融生态环境。台州市政府非常重视金融服务实体经济工作，制定《关于加快金融业发展的若干意见》，出台《台州市级银行支持地方经济发展业绩考核办法》，增强正向激励，提升金融机构支持经济社会发展的力度，使金融生态环境不断改善。2006年台州获“中国最具竞争魅力金融生态城市”称号。同时积极构建风险分散补偿机制，通过财政出资，引导民营资本等方式发展担保公司100余家，注册资本
41.63亿元；持续开展小企业贷款风险补偿，2011年补偿金额在全省地级市中排名第一。
三、进一步创新发展的对策建议
（一）完善小微金融风险防控体系。金融创新能否持续，有效的风险防控是关键。台州小微企业曾经出现的互保链风险就是个教训，值得我们警惕。因此，在贷前要进行充分的风险评估，原来一些老经验，如看“三品三表”等，要提炼为相应的评价标准和制度。要搭建全市统一的银企信息共享服务平台，进一步消除银企信息不对称。目前已经推出的台州银行业小微企业信贷产品信息查询平台，还只是一个单向平台，按照试验区建设方案要求，近期还要搭建集金融、司法、工商登记、税收缴纳、社保缴费、交通违章等信息于一体的综合信息共享服务平台，在这个平台上，各种信息可以相互验证，以便对小微企业进行全方位评估。要引进和培育专业的信用评级服务机构，开展小微企业外部信用评级。还要探索由政府、银行、保险及小微企业等多方合作共建的担保、保险机制，以便在出现风险时能够得到有效分散和补偿。
（二）创建多样化的金融业态。目前，台州金融业还是以银行业为主，企业融资也主要通过银行进行间接融资，直接融资比例比较低。因此，还要继续做好小微企业培育和企业上市工作，使更多本地企业能够上境内外资本市场和省股权交易平台融资。探索各类区域交易市场建设，促进产权、股权、债权等合理流动。持续开展信贷产品创新，探索应收账款、股权、知识产权、订单仓单、林权、排污权、土地承包经营权、海域使用权等抵质押贷款，努力解决小微企业融资担保难抵押难问题。
（三）提高小微企业自身素质。小微企业要强化经营管理，优化组织结构，完善财务制度，增加决策能力和发展能力；要重视自身的资本积累，增强内源融资能力，减少对银行信贷资金的依赖；另外，要恪守信用，树立良好的信用形象，为企业融资创造良好条件。
参考文献：
[1] 斯蒂格利茨.信息经济学[M].北京：中国金融出版社，2009.
[2]肖宗富.台州小微金融的创新实践[J].中国金融，2013（14）：82-83.
关键词：小微企业；融资；实践；浙江台州
小微企业融资难已成为业界共识，目前各地都在探索破解这一难题的路径与办法，一些地方也已经形成了比较成功的经验和模式，比如浙江台州。多年来，台州始终牢牢抓住服务实体经济这条主线，在小微金融的实践中积累了丰富的经 验，创出了特色鲜明、在全国有广泛影响的金融支持小微企业的“台州经验”和“台州小微金融”品牌，并形成了与以民营经济为主导、小微企业为主体的实体经济相契合的金融服务体系，继而被省政府确立为“浙江省小微企业金融服务改革创新试验区”。文章分析了造成小微企业融资困难的主要原因，针对这些原因总结提炼出台州在实践中的破解对策，并对台州小微金融的进一步创新发展提出了建议。
一、小微企业融资困难的成因分析
小微企业融资问题可以说是个世界性难题，早在1931年，英国的Macmillan在《Report of the Committee 0n Finance and
Industry》中第一次提出了小规模企业的融资问题，这就是著名的“麦克米伦缺陷”。之后关于这方面的研究很多，归纳起来，造成小微企业融资困难的原因主要有：
（一）小微企业自身信用不足。小微企业大多是私营企业及个体企业，企业老板就是企业的经营者，大多采用家族式、经验式的管理方式，缺乏管理的科学性；财务管理不健全，缺少财务账表及其他资料；企业规模小，抗风险能力弱。这些均会造成小微企业自身信用不足，难以赢得银行的信任。另外，与大中型企业相比，小微企业还缺少固定资产等抵押品，也很难顺利获得担保。所有这些均增加了小微企业从银行获得贷款的难度。
（二）大型金融机构及产品与小微企业融资需求不匹配。小微企业除了上述所说的信用弱势之外，其融资需求还有着“短、小、急、频”等特点，由此带来贷款手续麻烦、维护成本高；另外，小微企业又不可能象大中型企业那样给银行带来大量的存款、结算、中间业务等综合收益。因此，原来服务于大企业和大项目的国有及股份制大银行，出于成本效益考虑，在提供贷款时就不会优先选择小微企业。
（三）银企信息不对称。 Stigliz and Weiss（1981）认为，信贷市场上存在着信息不对称。笔者认为这种现象在小微企业与金融机构之间则更加严重。实际上，在贷款发放前，很多小微企业清楚自己的贷款动机、款项用途和项目的盈利能力，比银行更了解贷款可能出现的风险；某些最可能违约的小微企业，会将那些可能出现违约的真实信息掩盖起来，使得银行无法判断每个小微企业的风险状况。这样，低偿还能力的小微企业由于对高利率的接受程度较高，可能会占据上风。当获得贷款后，这些企业可能会违背贷款时低风险用贷的承诺，转向高风险投资。这就是所谓的逆向选择和道德风险。在信息不对称的条件下，再加上前面所说缺乏抵押品和成本效益制约等，进一步降低了银行向小微企业放贷的意愿。
（四）金融体系不健全。受制于我国直接融资市场的高门槛，小微企业获得股票上市和发行债券等直接融资的机会很少，再加上我国风险资本及私募股权融资等市场起步较晚，发展不健全，使得小微企业通过这些途径进行融资的可能性也非常小。而民间融资则是众多小微企业的选择，但当前民间融资尚有许多不规范，民间资本的高逐利性又往往会导致小微企业融资贵问题，甚至出现还不起高利贷而导致企业主跑路等现象。
二、破解小微企业融资困难的台州实践
浙江台州是我国股份合作经济的发祥地，民营经济在当地国民经济中占主导地位，民营企业占到了企业总数的99%，其中，中小微企业更是达10万家之多，并且中小微企业对台州市GDP、就业、出口的贡献率分别达90%、80%、70%以上。目前在台州，小微贷款占全部贷款的50%；小法人金融机构的小微贷款占全部小微贷款的50%；小微贷款中保证方式贷款占比超过50%；小微贷款授信户数占全部企业授信户数的99%。这个独特的“三个50%和一个99%”现象，被业界视为小法人金融机构服务小微企业的“台州模式”。
（一）培育专门为小微企业服务的金融机构。前已述及，大银行是不会优先考虑小微信贷这种“小生意”的，但有研究表明，与大银行不同，中小金融机构比较愿意为中小企业提供服务，同时，台州的实践也证明了这一点。
台州拥有三家专注、专业服务小微企业的民营城市商业银行，即台州银行、浙江泰隆商业银行和浙江民泰商业银行，这在全国地级市里是首屈一指的。这三家城商行均由城乡信用社改制而来，泰隆银行是纯民资，台州银行国有股份只占5%，民泰银行的国有股份占比不足10%。据统计，截止2013年6月末，这三家城商行的小微贷款占比高达72.39%，客户数占比达
92%以上，户均贷款50万元左右，已成为小微企业金融服务的专营银行。
全市国有、股份制商业银行已设立小微企业金融服务专营机构60多家，有10家国有、股份制商业银行分支机构成为其总行和省行的小微企业金融服务试点行。全市还有9家农信系统分支机构、5家村镇银行和2家资金互助社等小法人金融机构。另外，全市正式开业运营的小额贷款公司还30家。正如市金融办融主任杨耿彪所说，一个地级市有这样多的小法人金融机构，特别是聚集了3家城商行，这在全国也是十分罕见的。
（二）创新适合小微企业的金融产品。在机构匹配的同时，为了适应小微融资“短、小、急、频”的需求特点，台州还不断创新金融产品，形成了一些全国有影响力的金融支持小微企业的明星信贷品种。如台州银行的“小本贷款”，有效破解了小微企业贷款抵押难题，被评为全国“2010年服务小企业及三农十佳特优金融产品”；泰隆商业银行开发的国内首款小微企业中期贷款产品“SG泰融易”，破解了小微企业贷款短贷长用、期限错配的难题；民泰商业银行的“民泰随意行”，不受时间和空间限制，随时随地自助借款和还款，广受业界和社会公众的赞誉；台州农信系统的“小额丰收贷款卡”，成为农信系统支持小微企业、服务“三农”的知名品牌。国有、股份制银行则充分利用自身的技术优势，也纷纷开发出适合小微企业的标准化、批量化金融产品，如建设银行的“善融贷”等。据初步统计，目前全市面向小微企业融资需求的创新产品有60多个，贷款余额470多亿元，余额户数超过18万户，创新产品累计发放贷款6000多亿元。 （三）创新适合小微企业的金融服务方式。除了产品创新以外，服务也要创新，否则也还是适应不了小微金融服务的高效率要求。为此，除了配足配好客户经理外，各城商行纷纷打造金融服务的“便利店”，实行365天每天12小时营业。在服务方式上，如台州银行建立窗口排队监测机制，将前台业务办理时间精确到秒，确保每个窗口客户排队不超过4人。在风险评估方面，各城商行也探索出了自己独特的评估模式，如台州银行推行不看报表看原始、不看抵押看技能、不看公司治理看家庭治理的“三看、三不看”，以及“下户调查、眼见为实、自编报表、交叉检查”的“十六字方针”；泰隆银行推行注重人品、产品、抵押品和电表、水表、海关报表的“三品三表”；民泰银行推行的看品行、算实账、同商量“九字诀”。与此同时，其他金融机构在对小微企业的贷款申报、审批等业务流程方面，也建立了一套较为成熟、标准化、可复制的模式。如农行的“一站式审批”、网上审批作业模式，工行的评级、授信、信贷审批和贷后管理“四合一”模式，浦发银行台州分行的“信贷工厂”模式等。
（四）拓宽小微企业融资渠道。针对小微企业过度依赖银行借款等间接融资方式，积极鼓励支持企业拓宽融资渠道，提高直接融资比例。如积极探索区域集优债、中小企业集合债、中小企业集合票据、短期融资券等债券融资方式。另外，台州的民间资本非常丰厚，但由于民间融资渠道不畅通，导致了“民间投资难，企业融资难”这样的“两难”现象。为了化解这“两难”，台州最近在市区椒江和路桥相继成立了民间融资服务中心，资金供需双方可在服务中心这个“红娘”的牵线下直接进行匹配。这种做法让民间融资从“水下”浮出“水面”，为小微企业开辟了另一条融资捷径，也实现了民间融资阳光化、规范化和市场化运作。
（五）创造良好的小微金融生态环境。台州市政府非常重视金融服务实体经济工作，制定《关于加快金融业发展的若干意见》，出台《台州市级银行支持地方经济发展业绩考核办法》，增强正向激励，提升金融机构支持经济社会发展的力度，使金融生态环境不断改善。2006年台州获“中国最具竞争魅力金融生态城市”称号。同时积极构建风险分散补偿机制，通过财政出资，引导民营资本等方式发展担保公司100余家，注册资本
41.63亿元；持续开展小企业贷款风险补偿，2011年补偿金额在全省地级市中排名第一。
三、进一步创新发展的对策建议
（一）完善小微金融风险防控体系。金融创新能否持续，有效的风险防控是关键。台州小微企业曾经出现的互保链风险就是个教训，值得我们警惕。因此，在贷前要进行充分的风险评估，原来一些老经验，如看“三品三表”等，要提炼为相应的评价标准和制度。要搭建全市统一的银企信息共享服务平台，进一步消除银企信息不对称。目前已经推出的台州银行业小微企业信贷产品信息查询平台，还只是一个单向平台，按照试验区建设方案要求，近期还要搭建集金融、司法、工商登记、税收缴纳、社保缴费、交通违章等信息于一体的综合信息共享服务平台，在这个平台上，各种信息可以相互验证，以便对小微企业进行全方位评估。要引进和培育专业的信用评级服务机构，开展小微企业外部信用评级。还要探索由政府、银行、保险及小微企业等多方合作共建的担保、保险机制，以便在出现风险时能够得到有效分散和补偿。
（二）创建多样化的金融业态。目前，台州金融业还是以银行业为主，企业融资也主要通过银行进行间接融资，直接融资比例比较低。因此，还要继续做好小微企业培育和企业上市工作，使更多本地企业能够上境内外资本市场和省股权交易平台融资。探索各类区域交易市场建设，促进产权、股权、债权等合理流动。持续开展信贷产品创新，探索应收账款、股权、知识产权、订单仓单、林权、排污权、土地承包经营权、海域使用权等抵质押贷款，努力解决小微企业融资担保难抵押难问题。
（三）提高小微企业自身素质。小微企业要强化经营管理，优化组织结构，完善财务制度，增加决策能力和发展能力；要重视自身的资本积累，增强内源融资能力，减少对银行信贷资金的依赖；另外，要恪守信用，树立良好的信用形象，为企业融资创造良好条件。
参考文献：
[1] 斯蒂格利茨.信息经济学[M].北京：中国金融出版社，2009.
[2]肖宗富.台州小微金融的创新实践[J].中国金融，2013（14）：82-83.