你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以期货市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或有所期待，赶紧离场！
　　
　　从300万元到7.8亿元的虚拟神话
　　一边是越来越多的人开始进入期货交易，另一边，也有越来越多的“期货高手”已在各种股指期货仿真交易大赛上显山露水。
　　前不久，由工商银行携手广发期货主办的“工行杯”股指期货仿真交易大赛为前10名选手进行颁奖。其中，冠军兰春梅从去年11月底到今年1月底这两个月里，将开盘时的初始虚拟资金300万元，变为最后账户里的7.8亿元，权益增长率高达259倍！更令人惊奇的是，这个神奇的冠军竟然只是一个毕业参加工作才两年多的小丫头。
　　一时间，兰春梅的操作手法备受关注。而据她本人讲，她操作的特点是长短线结合，刚开始都是满仓操作，但当资金量累积增加到一定程度就逐渐减低仓位，增加灵活性。不过，她却称该次比赛获得冠军有“运气的成分”，而真正的高手实际上是她的老师，也是这次比赛的亚军李德林。
　　近几年关注或参与国内各大股指期货仿真交易的人，多少都知道李德林这个人，且在众人眼中颇具传奇色彩。细心的人发现，李德林几乎独占了各大股指期货仿真交易大赛的冠军，如今收归他帐下的冠军奖杯就已包括“永安—财通”杯、“中信证券—中信银行”杯、中信建投杯、南华杯、天琪杯、瑞奇杯等。而在这次的“工行杯”上,李德林的成绩是由300万元初始资金增长为7.39亿元，权益增长率高达245倍。能够在10多家期货公司举行的股指期货仿真交易大赛中拔得头筹，显然李德林获得的成绩绝非偶然。
　　李德林此前是15年的老股民,并且有2年期货投资经历以及权证交易经验。“我原来是一名足球运动员,退役后曾经卖过灯泡,1993年开始沉迷炒股票,最后把工作都炒没了,直到现在,我还是以投资为生,没有别的所谓正式职业。”据这个来自黑龙江的东北汉子李德林说，炒股的头几年，他很快就从原始的几万元炒成了100万元以上，“但也很快就全赔回去了。”
　　10年股海浮沉后，李德林曾一度退出了这个市场。从2005年开始，他关注的投资品种已包括股票、期货、权证和外汇。“我的工作室里有6台电脑,有时我就得‘车轮战’地盯着6个屏幕上的信息。”
　　也许获得仿真交易比赛的奖励还称不上是一种投资期货的成功,但这些“民间高手”的经验教训,为将来股指期货真正推出后,能够提供有益的借鉴。通过多次比赛,李德林的体会是,一定要制定一套控制风险的安全操作策略并严格执行,风险控制是第一要务,“这一点跟股票投资完全不同。”他表示,否则,即使行情方向判断对了,因为资金管理不善或风险控制不及时,也会导致亏损。
　　具体操作上,李德林的一个原则是“利润可以无限地增长,亏损必须立即停止。”他认为,在交易中永远有想不到的事情会让投资者亏损,而做到不出现大亏损很简单,就是让亏损立即停止,“我就是10个点止损,不作任何的判断猜测。”
　　谈到仿真交易比赛的经验,李德林说,刚开始尝试了很多方法,像股票那样中长线,波段交易的效果都不是太好,最后他选择了权证那样的短线交易。由于期货可多可空,因此一天不停地打单,不留隔夜仓,最多的时候一天成交了200多次,“一分钟就有几次的交易。”不过,李德林强调,最基本的是心中有大盘的长期趋势,并固定研究自己的一套东西,有时账面上出现负数,心里也特紧张,“简单来说,做短线交易,最起码得有盘面感觉,不值得初入门者刻意效仿。”
　　“我每天第一件事是看隔夜的全球股市情况,让自己当天先有一个整体概念,大致判断当日是做多还是做空。”李德林介绍。第二件事情是仔细研究沪深股市总市值最大的前30名股票涨跌方向,这样基本能判断出市场大资金的多空动向。而开盘后,他马上要做的是观察上证指数的开盘三线,用以判断大盘当日的走势方向。“例如,2007年6月7日的三线是比较明显的大涨趋势,我当时就判断出该交易日是大阳线,所以在期货上重仓做多,当天就盈利369万元。当然,还要结合其他一些方法和长期累积的判断经验。”
　　股指期货交易还要求快速的反应能力。“在以前的一次比赛中,0709合约有一天下午被突然打高了接近200点,当时我的直觉是大盘急拉过猛,必要急跌。”李德林表示,其时他毫不犹豫地直接平掉手中的0706合约、直接填低30点做空单,成交后马上向下150点平仓,整个过程不到1分钟,获利却是150点。
　　对于大盘的判断,李德林的经验是,必须综合考虑指标股、人气股、板块、开盘三线、大盘当时所处的整数关口点位,以及技术压力位、市场上的消息面影响,等等。此外,由于仿真比赛交易的是虚拟筹码,所以这些冠军都使用满仓操盘方法。李德林说,仿真交易比赛比的是收益最大化,但在实盘操作中,自己肯定不会满仓操作。他还建议投资者,至多拿50%的仓位投资。据悉,他在近期的农产品期货实盘操作中,盈利颇丰。
　　
　　成为期市常胜将军
　　世界上最伟大的交易员有一个有用且简单的交易法则——“鳄鱼原则”。该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手臂试图挣脱脚，则它的嘴巴便会同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以期货市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或有所期待，赶紧离场！
　　《科学投资》认为，波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施控制其风险的扩大，止损就这样产生了。
　　止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。
　　为什么止损如此之难？明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。止损为何如此艰难？原因有三：其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。
　　事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。
　　正是由于上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，听之任之。为了避免这些现象，记者以为可以采取程序化的止损策略。
　　国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令，但可以借助先进的期货交易工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。
　　目前，国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。
　　这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，使之化被动为主动，在期货市场中立于不败之地。
　　
　　如何正确理解止损
　　市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。
　　因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢？所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的代价。
　　除此之外，还应注意的问题包括：
　　其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资，必须养成一种良好的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准为时已晚。
　　其二，止损要与趋势相结合。趋势有3种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋势相结合。在实践中，盘整可视作看不懂的趋势，投资者可以休养生息。
　　其三，选择交易工具把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。
　　总之，期货交易注重健全的交易策略，其中资金管理可视为其核心，而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损，才能细水长流，成为期货市场的常胜将军。