【摘 要】
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R&D投资对于企业构筑核心竞争力和国家实施创新驱动发展战略具有重要意义,为了进一步厘清企业R&D投资的影响因素,从宏微观双视角,深入剖析货币政策和财务冗余对企业R&D投资的
【基金项目】
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国家自然科学基金重点项目“制度环境、公司财务政策选择和动态演化研究”(71232004);教育部人文社会科学研究青年基金项目“金融危机背景下货币政策对公司资本配置的影响研究”(13YJC630087)
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R&D投资对于企业构筑核心竞争力和国家实施创新驱动发展战略具有重要意义,为了进一步厘清企业R&D投资的影响因素,从宏微观双视角,深入剖析货币政策和财务冗余对企业R&D投资的影响机理,并选择中国高新技术上市公司进行实证研究,结果表明:由于"所有制歧视"的存在,货币政策紧缩以及货币政策不稳定对民营企业R&D投资的负面冲击较大,民营企业储备财务冗余是克服市场制度缺陷的理性行为,有利于促进企业R&D投资;现金冗余在促进国有企业R&D投资方面具有一定的积极意义,但是借贷能力冗余没有这种效用,因为融资约束并非制约国有企业R&D投资的重要因素。最后,建议政府努力营造公平的市场氛围和稳定的金融环境,以激发企业的创新积极性和切实推动国家创新驱动发展战略的实施。
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