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【摘 要】迄今为止，不难发现我国经济进一步发展所面临的一个重要问题——小企业融资效率低下，这是一个亟待解决的问题。笔者结合对我们众多小型企业的融资市场分析和多年经验，就这一问题进行认真必要的分析，总结出导致这一问题的原因。
【关键词】小型企业；融资效率；资本供给
一、小企业融资难的原因分析
（1）小型企业的资本供给问题。第一，融资渠道狭窄，资金紧张、融资渠道狭窄已成为制约其发展的瓶颈。第二，小企业融资缺乏长期稳定性。小企业对资金的要求是“短、频、快”，资金需求一次性量小、频率高，这样就加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，而银行又需要花费很大的成本和精力来搜集小企业的信息，因此，小企业很难获得银行长期债务支持。小企业通过银行贷款以外的渠道进行融资，除了个别特别具有发展情景的小企业能够得到新的资本金的注入外，对于大多数小企业而言，仍缺乏长期稳定的资金来源。（2）资本需求旺盛问题。第一，较低的利率水平。升息过慢，频率小、幅度小，人为把利率压低，是导致当前中小企业融资困难的主要原因。关键的问题就是利率政策的扭曲，正是低利率政策导致中小企业融资异常困难。在信贷规模既定的情况下（新增贷款7至8万亿元，这一规模足够维持当下GDP增长9%～10%），当利率严重偏低（货币政策调控只调存款准备金率而有意压低存贷款利率，使实际利率长期维持在-2%至-3%之间，目的是为促进投资和房地产增长）时，新增的7～8亿贷款不够花。第二，小企业的内源融资不足，包括两个方面，即小企业自身的主观原因和不合理赋税导致的客观原因。内源融资在整个融资过程中占了相当重要的地位，达到90％以上。企业创办人的自有资金、家族成员和亲属的资金，不仅是企业初创时期的主要资金来源，而且也是企业发展过程中的主要资金支撑。但是我们必须看到的是，随着企业的发展和市场的发展，中小企业将面临着非常严峻的挑战：市场发展导致竞争加剧，这就要求企业不断地提高自身的竞争能力，企业要提高自身竞争能力，就必须尽可能地扩大融资，而中小企业多数是劳动密集型的企业，平均利润率水平不高，内源融资受到企业自身资本积累能力的制约，所以仅仅依靠内源融资远远不能满足企业投资发展的需要。（3）较高的交易费用问题。中小企业的交易问题是冗杂繁多的。它不仅包括事前的交易，也包括事后的交易。并且，审批程序的繁杂以及时间成本的高涨，都会造成资源配置效率的下降。交易费用同时也会造成小企业融资市场上，资本利用的量的减少和质的下降。
二、对于小企业融资难的解决方案
（1）针对资本供给问题，可以通过国家的强制措施让银行对中小企业进行贷款援助，即由特定的机构在特定的时间特定的范围内直接向中小企业发放贷款。另外，也可通过间接地方式，即让央行增加基础货币并以此来促进基础货币流入中小企业。此外，健全中小企业资本形成机制，这是企业争取更多信贷支持的基础条件。一般认为，银行对中小企业的小额贷款缺乏动力，除了中小企业贷款风险较高等因素之外，单位贷款额的成本高也是重要原因。因此，只要放开贷款利率限制，使贷款利率上浮并足以覆盖贷款成本和必要的收益，银行就会有动力增加中小企业贷款。但为什么中小企业贷款依然非常困难呢？主要原因在于，监管部门虽然放开贷款利率上限但依然实施严格的贷款规模额度限制，我们的贷款利率市场化还很不彻底，还有许多配套的改革需要推进，其中最主要的是要放开市场准入，让更多民间资金进入信贷领域。（2）针对资本需求旺盛问题。近期中国利率政策的有效性受到抑制，其原因在于中国的转型经济使得利率政策的作用效果有悖于成熟市场经济国家的政策作用常态，与此同时，中国的利率管制使得利率体制具有市场难以自正的制度刚性。（3）针对较高的交易费用的问题。传统的制造系统并不能满足市场对多品种小批量产品的需求，这使系统的柔性对系统的生存显得越来越重要并逐渐占据重要的地位，而降低生产过程中的成本大致包括三个方面，即产销对路、整合社会资源和降低所用人员的费用。与此同时，我国众多制度存在着弊端，尤其是征信制度和评级制度，这也是影响企业交易成本的关键，因此加大扶持力度，推动征信制度和评级制度走向成熟也是十分关键的一步。在小型企业的发展中会存在这种现象，如若中央减轻了对小企业的赋税，而地方政府为了加大财政收入又会增加其它各个方面的税收，最终把小企业搞垮。近两年国务院会议也提出了众多决策以帮助小企业融资，其中包括提高增值税和营业税起征点，将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围，对金融机构与小型微型企业签订的借款合同3年内免征印花税，将贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底等等一系列的税收政策，对小企业的融资、发展有很大的帮助。
参考文献
[1]何雯君．我国中小企业融资难的成因及治理对策[J]．商业研究．2009（2）：79～81
[2]蒋元．中小企业融资问题浅析[J]．企业导报．2009（8）
[3]赖小民．缓解当前中小企业融资难的政策思考[J]．中国金融．2009（2）：61～63
【关键词】小型企业；融资效率；资本供给
一、小企业融资难的原因分析
（1）小型企业的资本供给问题。第一，融资渠道狭窄，资金紧张、融资渠道狭窄已成为制约其发展的瓶颈。第二，小企业融资缺乏长期稳定性。小企业对资金的要求是“短、频、快”，资金需求一次性量小、频率高，这样就加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，而银行又需要花费很大的成本和精力来搜集小企业的信息，因此，小企业很难获得银行长期债务支持。小企业通过银行贷款以外的渠道进行融资，除了个别特别具有发展情景的小企业能够得到新的资本金的注入外，对于大多数小企业而言，仍缺乏长期稳定的资金来源。（2）资本需求旺盛问题。第一，较低的利率水平。升息过慢，频率小、幅度小，人为把利率压低，是导致当前中小企业融资困难的主要原因。关键的问题就是利率政策的扭曲，正是低利率政策导致中小企业融资异常困难。在信贷规模既定的情况下（新增贷款7至8万亿元，这一规模足够维持当下GDP增长9%～10%），当利率严重偏低（货币政策调控只调存款准备金率而有意压低存贷款利率，使实际利率长期维持在-2%至-3%之间，目的是为促进投资和房地产增长）时，新增的7～8亿贷款不够花。第二，小企业的内源融资不足，包括两个方面，即小企业自身的主观原因和不合理赋税导致的客观原因。内源融资在整个融资过程中占了相当重要的地位，达到90％以上。企业创办人的自有资金、家族成员和亲属的资金，不仅是企业初创时期的主要资金来源，而且也是企业发展过程中的主要资金支撑。但是我们必须看到的是，随着企业的发展和市场的发展，中小企业将面临着非常严峻的挑战：市场发展导致竞争加剧，这就要求企业不断地提高自身的竞争能力，企业要提高自身竞争能力，就必须尽可能地扩大融资，而中小企业多数是劳动密集型的企业，平均利润率水平不高，内源融资受到企业自身资本积累能力的制约，所以仅仅依靠内源融资远远不能满足企业投资发展的需要。（3）较高的交易费用问题。中小企业的交易问题是冗杂繁多的。它不仅包括事前的交易，也包括事后的交易。并且，审批程序的繁杂以及时间成本的高涨，都会造成资源配置效率的下降。交易费用同时也会造成小企业融资市场上，资本利用的量的减少和质的下降。
二、对于小企业融资难的解决方案
（1）针对资本供给问题，可以通过国家的强制措施让银行对中小企业进行贷款援助，即由特定的机构在特定的时间特定的范围内直接向中小企业发放贷款。另外，也可通过间接地方式，即让央行增加基础货币并以此来促进基础货币流入中小企业。此外，健全中小企业资本形成机制，这是企业争取更多信贷支持的基础条件。一般认为，银行对中小企业的小额贷款缺乏动力，除了中小企业贷款风险较高等因素之外，单位贷款额的成本高也是重要原因。因此，只要放开贷款利率限制，使贷款利率上浮并足以覆盖贷款成本和必要的收益，银行就会有动力增加中小企业贷款。但为什么中小企业贷款依然非常困难呢？主要原因在于，监管部门虽然放开贷款利率上限但依然实施严格的贷款规模额度限制，我们的贷款利率市场化还很不彻底，还有许多配套的改革需要推进，其中最主要的是要放开市场准入，让更多民间资金进入信贷领域。（2）针对资本需求旺盛问题。近期中国利率政策的有效性受到抑制，其原因在于中国的转型经济使得利率政策的作用效果有悖于成熟市场经济国家的政策作用常态，与此同时，中国的利率管制使得利率体制具有市场难以自正的制度刚性。（3）针对较高的交易费用的问题。传统的制造系统并不能满足市场对多品种小批量产品的需求，这使系统的柔性对系统的生存显得越来越重要并逐渐占据重要的地位，而降低生产过程中的成本大致包括三个方面，即产销对路、整合社会资源和降低所用人员的费用。与此同时，我国众多制度存在着弊端，尤其是征信制度和评级制度，这也是影响企业交易成本的关键，因此加大扶持力度，推动征信制度和评级制度走向成熟也是十分关键的一步。在小型企业的发展中会存在这种现象，如若中央减轻了对小企业的赋税，而地方政府为了加大财政收入又会增加其它各个方面的税收，最终把小企业搞垮。近两年国务院会议也提出了众多决策以帮助小企业融资，其中包括提高增值税和营业税起征点，将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围，对金融机构与小型微型企业签订的借款合同3年内免征印花税，将贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底等等一系列的税收政策，对小企业的融资、发展有很大的帮助。
参考文献
[1]何雯君．我国中小企业融资难的成因及治理对策[J]．商业研究．2009（2）：79～81
[2]蒋元．中小企业融资问题浅析[J]．企业导报．2009（8）
[3]赖小民．缓解当前中小企业融资难的政策思考[J]．中国金融．2009（2）：61～63