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摘 要：为了研究高管团队异质性和企业环保投资规模之间的关系，以高层梯队理论为理论基础，以2012—2018年制造业上市公司的统计数据为研究样本展开实证分析。研究结果表明，高管团队的性别异质性、职业背景异质性、任期异质性都对企业的环保投资规模有显著正向影响作用，因此，就提高企业环保投资规模而言，应适当增加高管团队中女性成员的数量以及注重团队新老成员、不同工作背景成员之间的沟通交流，积极发挥高管团队异质性对企业环保投资规模的促进作用。
关键词：高层梯队理论;高管团队异质性;制造业;环保投资
中圖分类号：F271 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2020）05-0015-06
一、研究背景
制造业作为推动国家经济发展的支柱型产业一直受到广泛关注，但同时企业日常生产经营也会带来严重的的环境污染问题。而环境污染的问题却一直没有受到足够的重视，直到2010年环保部发布了《上市公司环境信息披露指南》（征求意见稿），才要求重污染企业上市公司要对公司的环境信息进行披露，并发布年度环境报告。当前我国企业为改善自然环境所进行的投资规模仍不足。而且，在整个企业的环保投资行为中，最主要的影响因素是国家的法律法规以及地方政府的规章制度、执法部门的监督管理[1]，尚未形成以市场为核心、企业为主体的投资生态。因此，如何从内部推动企业履行社会责任，促进环保投资规模是一个重要的研究方向。
当前对企业环保投资的研究多是针对政府环境规制的，这是重污染企业进行环保投资的根本动机[2，3]。部分学者也开始将注意力放在异质性媒体的报道对企业绿色投资的影响[4]。而高管团队一直都是企业各项战略的重要决策者，根据Hambrick和Mason提出的“高层梯队理论”，通常认为企业的高管人员对企业的目标决策行为会受到高管认知结构和价值观的影响，而这些影响因素又和高管的个体特征，包括年龄、任期、职业、教育等密切相关[5]。个体特征之间的差异必然会影响到高管团队之间的协调性，从而影响企业的组织管理，并进一步影响最终的决策行为。如何从内部提高高管团队在企业社会责任方面所发挥的作用，从而提高环保投资规模是一项重要的现实任务。
二、假设提出
不同于企业其他的投资行为，企业的环保投资行为具有更强的外部性，而且是一种社会责任的体现。因此，关于高管团队对环保投资行为的影响，学术界也展开了广泛讨论。在管理者持股的情况下，管理者的薪酬和股利收入越高，企业的环保投资规模越低[6]。通过在不同产权视角下对企业环保投资行为的动机进行研究后发现，私营企业受到政治关联动机的影响较大，外资企业受经济效益动机的影响较大[7]。而对高管团队的个人特质来说，拥有学术经历[8]、环保经历[9]、海外经历[10]都会对企业的环保投资规模产生促进作用。高管团队的异质性应该将社会资本、任期以及专业等维度纳入讨论范围，并且这些维度的差异化程度也会显著正向影响企业社会责任[6]。海外背景异质性越高，团队成员越了解国外的社会责任实践经验，企业承担的社会责任越多[11]，在承担更多社会责任的同时，企业通常也越会增加环保投资的规模。
基于性别方面的天然差异，相比于男性，女性通常更有同理心，会更多地满足利益相关者的需求并承担更多社会责任，许多研究都证明了这一结论。张兆国等研究发现，相比于非国有控股公司，国有控股公司高管团队性别异质性与企业社会责任之间的正相关关系更显著，究其原因，可能是因为国有控股公司中男性高管所占比例相对较大所导致的[12]。当前，高管团队多以男性为主，当团队中的女性成员数量增加时会表现为高管团队性别异质性数值的提高，从而基于此提出如下假设：
H1：高管团队性别异质性与企业环保投资规模成正相关关系
由于人的价值观及任职的形成是一个相互联系的过程，且受到很多外部环境的影响，因此生活年代的差异也会影响成员对环境及可持续发展的认识，同时影响到他们看待这个问题的角度，更多的角度和观点往往会带来更多解决问题的可能性，从而影响企业的环保投资规模。
H2：高管团队年龄异质性与企业环保投资规模成正相关关系
任期的长短主要会影响高管团队成员的组织能力和对企业发展阶段、战略目标的认识程度。而企业环保投资更主要的是作为一种长期的战略行为，并不一定能当即反映为企业的绩效提升。因此，多角度全方位对企业战略目标的理解，对企业所要承担的社会责任、扮演角色的定位，会让整个高管团队更倾向于实现企业的可持续发展，加强在环保方面的投资。从而基于此提出如下假设：
H3：高管团队任期异质性与企业环保投资规模成正相关关系
高管团队成员在过去的职业经历中会带来不同的思维模式，以及对企业发展前景需要考虑因素的优先级不同。中层管理者中的生产主管倾向于分析生产问题，销售主管倾向于讨论销售问题，而财务主管则乐于借助有关数据查找财务问题。因此，有着较多技术类职业背景成员的高层管理团队对于企业的可持续发展，出于对企业长期利益的维护，会更多地关注产品的环境友好问题。从而基于此提出如下假设：
H4：高管团队职业背景异质性与企业环保投资规模成正相关关系
三、研究设计
（一）样本选择与数据来源
相比于其他公司，制造业公司会对环境带来更大的影响，环保投资规模对制造业企业更为重要。本文选取制造业上市公司2012—2018年的数据作为研究样本。之所以数据将2012年作为起点，是因为环保部在2010年才要求重污染企业发布环境报告，自此以后才有了较为完整系统的环境披露数据。为了确保研究过程的可行性和研究结论的可靠性，对样本企业进行了如下筛选：剔除2012—2018年之间被ST和*ST的公司;剔除公司IPO当年的数据，剔除高管团队成员背景资料、相关财务数据和公司环保投资数据无法获取的公司。 高管团队有关的数据主要来源于CSMAR国泰安公司研究板块，根据我国上市公司在国泰安数据库中的分类特点，将高管团队定义为所有参与企业重大决策的人员。在申报的企业年报中披露为高层管理人员的管理者都纳入高管团队中，包括董事、监事、总经理和其他高级管理人员。企业环保投资额主要来源于国泰安数据库上市公司的社会责任报告，部分缺失数据借助手工搜集和整理。为了消除极端值的影响，对变量数据按照1%—99%的winsorize进行了处理。经过上述搜集和筛选工作，最终取得113家样本公司，共607个非平衡面板数据。数据分析采用Eviews8.0、SPSS 20.及EXCEL軟件进行处理。
（二）变量的测量
被解释变量：企业环保投资。本文采用的企业环保投资规模主要指的是企业在经营过程中用于支付防治环境污染、维护与平衡生态环境的相关资金，在上市公司社会责任报告的环境和可持续发展项中得以体现，内容包括以节能减排为目的的研发与改造支出、投资与维护支出、清洁生产支出、绿化等生态保护支出、缴纳的相关污染治理费用（排污费、资源补偿费、三废治理费、弃置费用以及环境综合治理费用等）、相关税费以及其他与环保有关的投入与支出[9]。
解释变量：分别为高管团队年龄异质性、高管团队性别异质性、高管团队任期异质性及高管团队职业背景异质性。在这些变量中，年龄及任期都是连续变量，主要通过变异系数（变量标准差/均值）来表示，变异系数越大代表它们之间的异质性越大。而性别异质性及职业背景异质性首先通过对不同性别，职业背景进行编码、分类，然后采用Herfindahl系数来表示它们之间的差异。计算公式如下：
其中，pi是高管团队中第i种特质的占比，n是高管团队特质的类别总数，H表示的是特异性大小，取值范围为0—1，数值越大则表示该中特质的特异性越大，成员之间的差异越大，反之，则成员之间的差异性越小。
控制变量：本文主要的研究目的是高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，因此根据以往的相关研究本文将影响企业环保投资规模的高管团队同质性特征和公司特征作为主要控制变量，相关因素有高管团队的平均任期（Mtenu）、高管团队的平均年龄（Mage）、高管团队的性别占比（Mgend）、公司规模（Size）、高管团队规模（TMT-Size）、上市时间（LEV）等。
（三）模型设计
为检验高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，本文的检验模型如下：
四、实证结果与分析
（一）描述性统计及相关系数分析
高管团队异质性变量与企业环保投资及公司相关重要控制变量的均值、标准差以及Pearson相关系数如表2所示。通过变量的均值可以发现，样本企业中的性别异质性数值不高，仅为0.179，说明在制造业企业中性别差异不明显;女性高管成员的占比仍较低，企业中的高管年龄异质性的平均值为0.110，表示在高管团队中成员彼此的年龄相近;高管团队任期异质性的平均值为0.621，表明成员进入公司的先后时间差异较大，成员之间对企业综合情况的了解或许存在一定的偏差。而高管团队成员的职业背景也有一定的差异，根据样本数据，大部分高管都有一种以上的职业经历，有利于公司全面持续的经营。
通过主要变量的相关性矩阵可知，相关系数均显著低于0.4的水平。出于稳健性的考虑，本文又进行了方差膨胀因子分析，结果显示方差膨胀因子均在2以下，说明各变量之间没有出现严重的多重共线性。
（二）回归分析
如表3所示，模型1表示的是控制变量对被解释变量企业环保投资规模的回归，模型2是在模型1的基础上加上了高管团队年龄异质性、高管团队职业背景异质性、高管团队性别异质性、高管团队任期异质性这四个维度的高管团队异质性解释变量高管团队异质性对企业环保投资规模的回归，以此验证高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，检验H1、H2、H3、H4。
回归分析结果表明，第一，在只考虑控制变量的模型1的整体回归中，有一部分控制变量通过了显著性检验，企业规模的回归系数在0.01的水平上通过了显著性检验，企业规模与企业环保投资规模之间存在着正相关关系。性别占比和企业增长速度的回归系数在0.05的水平上通过了显著性检验，性别占比和企业增长速度均与企业环保投资规模之间存在着正相关关系。
第二，在同时考虑解释变量模型2的整体回归中，高管团队性别异质性的回归系数为正，且在0.1的水平上通过了显著性检验。这说明，H1得到了验证，即高管团队任期异质性越大企业环保投资越多;而高管团队年龄异质性与企业环保投资规模关系不显著，即H2则未得到验证。高管任期异质性的回归系数为正，且在0.01的水平上通过了显著性检验。这说明H3得到了验证，即高管团队性别异质性越大企业环保投资越多。高管团队职业背景异质性的回归系数为正，且在0.01的水平上通过了显著性检验。这说明H4间关系的假设得到了验证，即高管团队职业背景异质性越大企业环保投资越多。
五、结论
高管团队异质性在企业中扮演的角色还并不是十分明确，在一定情况下高管团队异质性可以发挥积极的影响，但同时也隐藏着一定的风险性，环保投资作为受到外部影响较多的一种行为模式，往往会被政策以及高管团队成员的个人价值观及其认知所左右。本文通过对制造业企业2012—2018年的企业投资规模及高管团队异质性的相关数据研究，探讨了高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，可以进一步推动社会的可持续发展。研究结果表明：
1.高管团队成员性别异质性与企业环保投资规模成正相关关系，即在当前以男性为主的高管团队中，女性成员越多企业的环保投资越多。
2.高管团队成员任期异质性与企业环保投资规模成正相关关系，即高管团队中每个成员任期的差异性有利于整个团队对信息的获取以及承担起更多的社会责任，避免成员之间形成小圈子，抱团排他，从而可以促进企业管理的可持续发展，更利于高管团队做出增加环保投资的决策。 3.高管团队成员职业背景异质性与企业环保投资规模成正相关关系，即高管团队中每个成员的职业背景异质性有利于整个团队多角度对环保问题进行理解，而不仅仅局限于某个单一的行业。
以上结论也对促进我国企业环保投入，推动企业的可持续发展带来了一些启示。第一，应充分发挥高管团队异质性对企业环保投资规模的积极作用，尤其是注意高管团队中的新老搭配，以及适当增加以男性为主体的高管团队中女性成员的人数与比例。第二，也要避免高管团队异质性带来的负面作用，应及时发现团队成员中因异质性而产生的矛盾，并及时沟通，从而加强整个团队的凝聚性、提高工作效率。
参考文献：
[1] 鲁焕生，高红贵.中国环保投资的现状及分析[J].中南财经政法大学学报，2004，（6）：87-90.
[2] 唐国平.我国环境会计研究述评：基于《会计研究》期刊的文献分析[C]//中国会计学会环境会计专业委员会2011学术年会论文集.中国会计学会环境会计专业委员会，2011：18.
[3] 包群，邵敏，杨大利.环境管制抑制了污染排放吗？[J].经济研究，2013，48（12）：42-54.
[4] 张济建，于连超，毕茜，潘俊.媒体监督、环境规制与企业绿色投资[J].上海财经大学学报，2016，18（5）：91-103.
[5] Hambrick，D.C.，Mason，P.A.Upper Echelons：the organization as a Reflection of Its Top Managers[J].The Academy of Management Review，1984，9（2）：193-206.
[6] 李冬伟，吴菁.高管团队异质性对企业社会绩效的影响[J].管理评论，2017，29（12）：84-93.
[7] 苏蕊芯.产权因素对企业绿色投资行为的影响效应[J].投资研究，2015，34（8）：137-144.
[8] 苑泽明，宁金辉，金宇.高管学术经历对环保投资的影响[J].财会月刊，2019，（14）：12-20.
[9] 劉常青，郭文嘉.制造业视角下高管团队环保经历对企业环保投资的影响[J].郑州航空工业管理学院学报，2018，36（6）：48-56.
[10] 陈昊阳，郭颜，胡惠娟.上市公司管理层特征与企业环保投资规模的关系——以重污染行业上市公司为例[J].中国商论，2017，（32）：84-86.
[11] 宋建波，文雯，王德宏.海归高管能促进企业风险承担吗——来自中国A股上市公司的经验证据[J].财贸经济，2017，38（12）：111-126.
[12] 张兆国，向首任，曹丹婷.高管团队异质性与企业社会责任——基于预算管理的行为整合作用研究[J].管理评论，2018，30（4）：120-131.
关键词：高层梯队理论;高管团队异质性;制造业;环保投资
中圖分类号：F271 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2020）05-0015-06
一、研究背景
制造业作为推动国家经济发展的支柱型产业一直受到广泛关注，但同时企业日常生产经营也会带来严重的的环境污染问题。而环境污染的问题却一直没有受到足够的重视，直到2010年环保部发布了《上市公司环境信息披露指南》（征求意见稿），才要求重污染企业上市公司要对公司的环境信息进行披露，并发布年度环境报告。当前我国企业为改善自然环境所进行的投资规模仍不足。而且，在整个企业的环保投资行为中，最主要的影响因素是国家的法律法规以及地方政府的规章制度、执法部门的监督管理[1]，尚未形成以市场为核心、企业为主体的投资生态。因此，如何从内部推动企业履行社会责任，促进环保投资规模是一个重要的研究方向。
当前对企业环保投资的研究多是针对政府环境规制的，这是重污染企业进行环保投资的根本动机[2，3]。部分学者也开始将注意力放在异质性媒体的报道对企业绿色投资的影响[4]。而高管团队一直都是企业各项战略的重要决策者，根据Hambrick和Mason提出的“高层梯队理论”，通常认为企业的高管人员对企业的目标决策行为会受到高管认知结构和价值观的影响，而这些影响因素又和高管的个体特征，包括年龄、任期、职业、教育等密切相关[5]。个体特征之间的差异必然会影响到高管团队之间的协调性，从而影响企业的组织管理，并进一步影响最终的决策行为。如何从内部提高高管团队在企业社会责任方面所发挥的作用，从而提高环保投资规模是一项重要的现实任务。
二、假设提出
不同于企业其他的投资行为，企业的环保投资行为具有更强的外部性，而且是一种社会责任的体现。因此，关于高管团队对环保投资行为的影响，学术界也展开了广泛讨论。在管理者持股的情况下，管理者的薪酬和股利收入越高，企业的环保投资规模越低[6]。通过在不同产权视角下对企业环保投资行为的动机进行研究后发现，私营企业受到政治关联动机的影响较大，外资企业受经济效益动机的影响较大[7]。而对高管团队的个人特质来说，拥有学术经历[8]、环保经历[9]、海外经历[10]都会对企业的环保投资规模产生促进作用。高管团队的异质性应该将社会资本、任期以及专业等维度纳入讨论范围，并且这些维度的差异化程度也会显著正向影响企业社会责任[6]。海外背景异质性越高，团队成员越了解国外的社会责任实践经验，企业承担的社会责任越多[11]，在承担更多社会责任的同时，企业通常也越会增加环保投资的规模。
基于性别方面的天然差异，相比于男性，女性通常更有同理心，会更多地满足利益相关者的需求并承担更多社会责任，许多研究都证明了这一结论。张兆国等研究发现，相比于非国有控股公司，国有控股公司高管团队性别异质性与企业社会责任之间的正相关关系更显著，究其原因，可能是因为国有控股公司中男性高管所占比例相对较大所导致的[12]。当前，高管团队多以男性为主，当团队中的女性成员数量增加时会表现为高管团队性别异质性数值的提高，从而基于此提出如下假设：
H1：高管团队性别异质性与企业环保投资规模成正相关关系
由于人的价值观及任职的形成是一个相互联系的过程，且受到很多外部环境的影响，因此生活年代的差异也会影响成员对环境及可持续发展的认识，同时影响到他们看待这个问题的角度，更多的角度和观点往往会带来更多解决问题的可能性，从而影响企业的环保投资规模。
H2：高管团队年龄异质性与企业环保投资规模成正相关关系
任期的长短主要会影响高管团队成员的组织能力和对企业发展阶段、战略目标的认识程度。而企业环保投资更主要的是作为一种长期的战略行为，并不一定能当即反映为企业的绩效提升。因此，多角度全方位对企业战略目标的理解，对企业所要承担的社会责任、扮演角色的定位，会让整个高管团队更倾向于实现企业的可持续发展，加强在环保方面的投资。从而基于此提出如下假设：
H3：高管团队任期异质性与企业环保投资规模成正相关关系
高管团队成员在过去的职业经历中会带来不同的思维模式，以及对企业发展前景需要考虑因素的优先级不同。中层管理者中的生产主管倾向于分析生产问题，销售主管倾向于讨论销售问题，而财务主管则乐于借助有关数据查找财务问题。因此，有着较多技术类职业背景成员的高层管理团队对于企业的可持续发展，出于对企业长期利益的维护，会更多地关注产品的环境友好问题。从而基于此提出如下假设：
H4：高管团队职业背景异质性与企业环保投资规模成正相关关系
三、研究设计
（一）样本选择与数据来源
相比于其他公司，制造业公司会对环境带来更大的影响，环保投资规模对制造业企业更为重要。本文选取制造业上市公司2012—2018年的数据作为研究样本。之所以数据将2012年作为起点，是因为环保部在2010年才要求重污染企业发布环境报告，自此以后才有了较为完整系统的环境披露数据。为了确保研究过程的可行性和研究结论的可靠性，对样本企业进行了如下筛选：剔除2012—2018年之间被ST和*ST的公司;剔除公司IPO当年的数据，剔除高管团队成员背景资料、相关财务数据和公司环保投资数据无法获取的公司。 高管团队有关的数据主要来源于CSMAR国泰安公司研究板块，根据我国上市公司在国泰安数据库中的分类特点，将高管团队定义为所有参与企业重大决策的人员。在申报的企业年报中披露为高层管理人员的管理者都纳入高管团队中，包括董事、监事、总经理和其他高级管理人员。企业环保投资额主要来源于国泰安数据库上市公司的社会责任报告，部分缺失数据借助手工搜集和整理。为了消除极端值的影响，对变量数据按照1%—99%的winsorize进行了处理。经过上述搜集和筛选工作，最终取得113家样本公司，共607个非平衡面板数据。数据分析采用Eviews8.0、SPSS 20.及EXCEL軟件进行处理。
（二）变量的测量
被解释变量：企业环保投资。本文采用的企业环保投资规模主要指的是企业在经营过程中用于支付防治环境污染、维护与平衡生态环境的相关资金，在上市公司社会责任报告的环境和可持续发展项中得以体现，内容包括以节能减排为目的的研发与改造支出、投资与维护支出、清洁生产支出、绿化等生态保护支出、缴纳的相关污染治理费用（排污费、资源补偿费、三废治理费、弃置费用以及环境综合治理费用等）、相关税费以及其他与环保有关的投入与支出[9]。
解释变量：分别为高管团队年龄异质性、高管团队性别异质性、高管团队任期异质性及高管团队职业背景异质性。在这些变量中，年龄及任期都是连续变量，主要通过变异系数（变量标准差/均值）来表示，变异系数越大代表它们之间的异质性越大。而性别异质性及职业背景异质性首先通过对不同性别，职业背景进行编码、分类，然后采用Herfindahl系数来表示它们之间的差异。计算公式如下：
其中，pi是高管团队中第i种特质的占比，n是高管团队特质的类别总数，H表示的是特异性大小，取值范围为0—1，数值越大则表示该中特质的特异性越大，成员之间的差异越大，反之，则成员之间的差异性越小。
控制变量：本文主要的研究目的是高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，因此根据以往的相关研究本文将影响企业环保投资规模的高管团队同质性特征和公司特征作为主要控制变量，相关因素有高管团队的平均任期（Mtenu）、高管团队的平均年龄（Mage）、高管团队的性别占比（Mgend）、公司规模（Size）、高管团队规模（TMT-Size）、上市时间（LEV）等。
（三）模型设计
为检验高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，本文的检验模型如下：
四、实证结果与分析
（一）描述性统计及相关系数分析
高管团队异质性变量与企业环保投资及公司相关重要控制变量的均值、标准差以及Pearson相关系数如表2所示。通过变量的均值可以发现，样本企业中的性别异质性数值不高，仅为0.179，说明在制造业企业中性别差异不明显;女性高管成员的占比仍较低，企业中的高管年龄异质性的平均值为0.110，表示在高管团队中成员彼此的年龄相近;高管团队任期异质性的平均值为0.621，表明成员进入公司的先后时间差异较大，成员之间对企业综合情况的了解或许存在一定的偏差。而高管团队成员的职业背景也有一定的差异，根据样本数据，大部分高管都有一种以上的职业经历，有利于公司全面持续的经营。
通过主要变量的相关性矩阵可知，相关系数均显著低于0.4的水平。出于稳健性的考虑，本文又进行了方差膨胀因子分析，结果显示方差膨胀因子均在2以下，说明各变量之间没有出现严重的多重共线性。
（二）回归分析
如表3所示，模型1表示的是控制变量对被解释变量企业环保投资规模的回归，模型2是在模型1的基础上加上了高管团队年龄异质性、高管团队职业背景异质性、高管团队性别异质性、高管团队任期异质性这四个维度的高管团队异质性解释变量高管团队异质性对企业环保投资规模的回归，以此验证高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，检验H1、H2、H3、H4。
回归分析结果表明，第一，在只考虑控制变量的模型1的整体回归中，有一部分控制变量通过了显著性检验，企业规模的回归系数在0.01的水平上通过了显著性检验，企业规模与企业环保投资规模之间存在着正相关关系。性别占比和企业增长速度的回归系数在0.05的水平上通过了显著性检验，性别占比和企业增长速度均与企业环保投资规模之间存在着正相关关系。
第二，在同时考虑解释变量模型2的整体回归中，高管团队性别异质性的回归系数为正，且在0.1的水平上通过了显著性检验。这说明，H1得到了验证，即高管团队任期异质性越大企业环保投资越多;而高管团队年龄异质性与企业环保投资规模关系不显著，即H2则未得到验证。高管任期异质性的回归系数为正，且在0.01的水平上通过了显著性检验。这说明H3得到了验证，即高管团队性别异质性越大企业环保投资越多。高管团队职业背景异质性的回归系数为正，且在0.01的水平上通过了显著性检验。这说明H4间关系的假设得到了验证，即高管团队职业背景异质性越大企业环保投资越多。
五、结论
高管团队异质性在企业中扮演的角色还并不是十分明确，在一定情况下高管团队异质性可以发挥积极的影响，但同时也隐藏着一定的风险性，环保投资作为受到外部影响较多的一种行为模式，往往会被政策以及高管团队成员的个人价值观及其认知所左右。本文通过对制造业企业2012—2018年的企业投资规模及高管团队异质性的相关数据研究，探讨了高管团队异质性对企业环保投资规模的影响，可以进一步推动社会的可持续发展。研究结果表明：
1.高管团队成员性别异质性与企业环保投资规模成正相关关系，即在当前以男性为主的高管团队中，女性成员越多企业的环保投资越多。
2.高管团队成员任期异质性与企业环保投资规模成正相关关系，即高管团队中每个成员任期的差异性有利于整个团队对信息的获取以及承担起更多的社会责任，避免成员之间形成小圈子，抱团排他，从而可以促进企业管理的可持续发展，更利于高管团队做出增加环保投资的决策。 3.高管团队成员职业背景异质性与企业环保投资规模成正相关关系，即高管团队中每个成员的职业背景异质性有利于整个团队多角度对环保问题进行理解，而不仅仅局限于某个单一的行业。
以上结论也对促进我国企业环保投入，推动企业的可持续发展带来了一些启示。第一，应充分发挥高管团队异质性对企业环保投资规模的积极作用，尤其是注意高管团队中的新老搭配，以及适当增加以男性为主体的高管团队中女性成员的人数与比例。第二，也要避免高管团队异质性带来的负面作用，应及时发现团队成员中因异质性而产生的矛盾，并及时沟通，从而加强整个团队的凝聚性、提高工作效率。
参考文献：
[1] 鲁焕生，高红贵.中国环保投资的现状及分析[J].中南财经政法大学学报，2004，（6）：87-90.
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[10] 陈昊阳，郭颜，胡惠娟.上市公司管理层特征与企业环保投资规模的关系——以重污染行业上市公司为例[J].中国商论，2017，（32）：84-86.
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[12] 张兆国，向首任，曹丹婷.高管团队异质性与企业社会责任——基于预算管理的行为整合作用研究[J].管理评论，2018，30（4）：120-131.