【摘 要】
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传统的权证定价方法假定标的证券收益率服从对数正态分布。但现实世界中标的证券收益率却具有尖峰厚尾分布，波动率的聚集性，证券市场的“杠杆作用”等特征，因而传统定价结果可能
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传统的权证定价方法假定标的证券收益率服从对数正态分布。但现实世界中标的证券收益率却具有尖峰厚尾分布，波动率的聚集性，证券市场的“杠杆作用”等特征，因而传统定价结果可能导致偏差较大。为此，本文以随机波动率代替历史波动率的假设，消除金融时间序列的异方差性的影响；运用GARCH模型族中的3种模型（GARCH，EGARCH，GJR—GARCH）对其进行参数估计，及权证定价对比；还分别就历史与随机波动率的差别、对称型与非对称型GARCH模型的差别，以及理论与实际的差别进行了比较分析。结论得出这种差别的来源，并对此进
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