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文献综述
国外的专家、学者采用理论分析与实证分析相结合的方式，对股指期货进行了广泛而深入的研究。根据他们的调查研究，股指期货对于市场的波动性的影响主要有以下三种观点。第一种观点认为，随着股指期货的推出，整体金融市场深度的增加和信息量的提高会使现货市场的波动性减小。Bessembinder&Seguin（1992）比较了1978年至1989年S&P指数期货推出前后的情况，指出股指期货市场的引入使现货市场波动性减小。第二种观点认为，股指期货对现货市场的波动没有影响，即波动性不变。Perieli和KoutmoS(1997)着重分析了S&PSOO股指期货对现货市场的影响后，认为除了1987年10月股灾的特殊情况外，股价指数与选择权交易并未促使现货市场的波动产生结构性的变化。第三种观点认为，股指期货的价格发现、高杠杆交易会增加市场的波动性。Lockwood和Linn(1990)通过对道琼斯工业指数进行研究发现市场报酬变异数上升的现象。
国外的专家、学者采用理论分析与实证分析相结合的方式，对股指期货进行了广泛而深入的研究。根据他们的调查研究，股指期货对于市场的波动性的影响主要有以下三种观点。第一种观点认为，随着股指期货的推出，整体金融市场深度的增加和信息量的提高会使现货市场的波动性减小。Bessembinder&Seguin（1992）比较了1978年至1989年S&P指数期货推出前后的情况，指出股指期货市场的引入使现货市场波动性减小。第二种观点认为，股指期货对现货市场的波动没有影响，即波动性不变。Perieli和KoutmoS(1997)着重分析了S&PSOO股指期货对现货市场的影响后，认为除了1987年10月股灾的特殊情况外，股价指数与选择权交易并未促使现货市场的波动产生结构性的变化。第三种观点认为，股指期货的价格发现、高杠杆交易会增加市场的波动性。Lockwood和Linn(1990)通过对道琼斯工业指数进行研究发现市场报酬变异数上升的现象。