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[摘要]中小企业是我国经济体系中重要的组成部分，其经营方式灵活而专业化，有效弥补了大型企业的不足。但是它们大都规模小、实力弱，科技含量低，抗风险能力弱，寿命短，因而在融资中却遇到种种阻碍，严重影响中小企业的发展，甚至给企业的生存带来威胁。本文这种系统的分析了中小企业融资难的根源，并根据原因提出相应的对策。
[关键词]中小企业：股权融资：债券融资
我国中小企业分布较广，吸收大量劳动力、缓解就业压力，促进我国生产力进步，完善我国市场经济体系，有着不可替代的作用，是国民经济发展的重要推动力。成为维持社会和谐与稳定的重要支撑。但是在过去的2010年，民建中央专题调研报告《后危机时代中小企业转型与创新的调查与建议》显示，中国中小企业目前平均寿命仅3.7年，而欧洲和日本平均寿命为12.5倍，美国企业为8-2年。而融资难融资成本高是这些中小企业进入危险经营境地的重要原因。中小企业的发展需要大量的资金支持，融资成为其日常经营中必须考虑的问题，融资难是困扰我国广大中小企业发展的一大瓶颈，我国中小企业融资难的问题却日益突出。
一、中小企业现有融资方式
企业的融资方式从来源上可以分为内源融资和外源融资。内源性融资通常有企业和企业主自身的积累；某些暂时闲置的可用来周转的资金，包括折旧费及非付现费用等；以及企业内部集资。外源融资主要是指从企业外部吸收获得企业发展的资金，并将资金投入生产使之转化为企业的生产资金。按照融资结构及其产权关系，外源融资划分为权益融资和债务融资。其中权益融资通常是指股权融资，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门。权益融资不需要偿还，一般被称为企业的永久性资本。债务融资又可分为银行贷款、公司债券、融资租赁、商业信用等，除靠企业间的商业信用进行的短期融资外，债务融资一般都要求企业定期还本付息，企业面临的压力较大，融资成本较高。对于中小企业来说外源融资是难中之难。
二、中小企业融资难的原因
(一)内源融资数额小，压力大
对中小企业来说，内源融资的融资成本较低，且大部分属于企业的自有资金和积累资金，因而自由支配度较大，灵活性强，但风险性却很大。多数中小企业成立时间短，规模较小，自有资本偏少，且一般处于成长阶段，固定资产及各项投入较大，利润相对较少，其自身薄弱的积累并不能满足其扩大再生产的需求。加之内源融资来源主要是企业主的积累和内部集资等，除了资金有限，不能发挥债务杠杆作用之外，企业面临压力更大，一旦投资出现问题，难以以此方式继续融资，信用丧失、债务纠纷等一系列问题比较严重，企业主重新翻牌的可能性比较小。
(二)债券融资门槛高，贷款难
间接融资一直是我国企业融资的主要方式，债权融资在企业间接融资结构中占有很大比重，而在债券融资中银行是企业间接融资的主要对象。但是我国在债券市场融资却困难重重。首先我国银行商业化经营机制仍不完善，银行金融机构的服务对象、服务方式还没有摆脱传统经营模式的影响。在经营中，不自觉地在“抓大放小”的影响下使大量的信贷资金流向了国有大企业。中小企业数量庞大，其经营的业务广泛，中小企业无法提供银行甄别风险所需的完整财务数据。银行需要收集财务和非财务的各种信息以做判断，信息不对称成为银行对中小企业贷款难的重要原因。其次中小企业贷款的数额相对来说较小，而小数额的贷款与大数额的贷款银行投入的人员和工作量并没有多大差别，因而投入和收益不成正向，银行大多愿意贷给企业规模较大，贷款数量较多的大企业，对规模较小，数额不大，且风险较大的中小企业兴趣缺乏。再者中小企业的信用担保制度也不健全，抵押担保难落实。为防范和控制金融风险，各金融机构基本停办了信用贷款，普遍实行资产抵押担保貸款制度。由于中小企业关系简单，没有上级部门和相关单位为其解决担保问题。中小企业自身经营规模小，固定资产少，土地、房屋等抵押品不足，流动资产在生产经营过程中易发生物质形态变化，无形资产又难以量化等特点，都妨碍了中小企业从金融机构融通资金。在融资上“锦上添花”永远比“雪中送炭”多得多，大银行自然地倾向于跟大企业打交道，这几乎成了一条市场定律。
(三)股权融资限制多，单位成本高
我国资本市场还不成熟，国内的主板市场和创业板市场具有较高的门槛限制，股权融资受限较多，股权融资成为遥不可及的事情。由于企业本身较小单位交易成本过高严重影响股权融资效率。我国的创业板市场于2009年10月30日正式开板，但中小企业的股权融资受限仍然严重，截至2011年4月只有210家上市，远远不能满足数量庞大的中小企业，不能从根本上解决中小企业融资难的问题。创业板市场的开板是为了这些资金匮乏的技术和创新性初创的中小公司可以直接进入资本市场直接融资。但在创业板初开之时亦存在不少问题，创业者的经营容易受到股价波动的影响，在股价波动的压力面前，长期可持续发展的动力受到影响。投资者持股时间短投机性强，绝少关注公司的基本面和营运细节，这也难以对企业主形成发展的激励，其生命力是否长远成为未知数。创业板的上市激励机制应是市场机制，当时选择发展效益好、前景好的高科技企业，但从第一批发行的创业板企业来看，真正拥有自主创新能力、高科技技术的企业非常少，其他的大多带有行政主导的色彩。因而对于股权融资的机会是僧多粥少，近期不能从根本上解决中小企业融资难问题。
(四)其它原因
国家宏观政策因素，缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障，政策性金融机构支持乏力，政府对中小企业融资渠道的开启不足，政策支持力度也不够，中小企业信用担保体系不完善，对股权债券融资的重要性认识不足，市场本身没有发展的非常成等，造成中小企业没有充足的营养供应，融资难成为中小企业发展的大难题。
三、改善中小企业融资的建议
(一)切实提高中小企业总体素质
中小企业应该提升中小企业总体实力，要把握产品经营生命周期，及时进行技术改造、设备更新，使产品不断更新换代，提高质量，降低成本，在激烈的市场竞争中稳定健康的发展，延长企业生命周期。企业建立规范的会计制度和财务管理制度，提高信息透明度，建立完善的企业财务制度、树立良好的信用观念意识，能提供完善有效的财务信息。
(二)加强对企业内部融资方式创新的策略
对中小企业进行现代化企业制度改造，完善出资人制度。可实施员工持股计划金融服务品种创新。提高中小企业整体素质，改善其自身融资条件。强化内部管理，提高中小企业内部资金的使用效率。增强中小企业的抵御市场风险的能力。现行中小企业的组织模式已不适应市场经济的要求，必须加以改革。改善经营方式，提高企业的利润。使资金提供者敢于放心的把资金投入该企业的生产。
(三)用政策优势增加外部融资
今年来政府一直强调加大银行对中小企业扶持的力度，特别是加大国有商业银行对中小企业的支持。积极发展我国的中小金融机构(农村信用社和城市商业银行)，解决其服务目标定位和产权治理结构问题将其定位为中小企业的金融中介者，为中小企业提供全方面的金融服务，建立起支持中小企业发展的金融服务框架。中小企业应该积极的利用这些政策的优势，加强与银行等金融机构的合作。建立透明的财务制度，经营理念，提供银行所需要的信息。积极主动的介入资本市场，优化改革企业经营，利用中国庞大的股市，特别是创业板市场，进行股权融资。
四、总结
解决中小企业融资难需要一整套涉及法律、金融、信用、政策等各个方面的改革，是一个系统工程。既需要中小企业自身积极完善自身经营管理，关注社会责任和长远发展，也需要市场拓宽融资渠道的同时降低融资成本，更需要政府支持落实中小企业发展的制度，为中小企业提供更有利的融资平台，只有中小企业与国有大型企业共同发展，才能更好的构建社会主义市场经济。
[参考文献]
[1]李纹.刍议企业融资方式的选择[J].商场现代化2009年1月：171.
[2]沈晓晴，耿万华.田静当前我国中小企业融资方式分析[J].企业物流2010年第三期：41-43.
[3]闫慧.论企业融资方式及其选择[?]中国集体经济，2010. 09：96.
[4]王棣华.企业融资方式的比较与选择[D].湖南文理学院学报2009年3月30-31.
[5]蔡宝兰.企业融资方式探析[J].中国高新技术企业，2009年第8期：76-77.
[6]张红霞.试论企业的融资方式及中小企业的融资[J].理论探索2009.645-46.
[7]罗莎.中小企业融资方式比较分析[J].财税金融2009年第6卷第2期，48-50.
[关键词]中小企业：股权融资：债券融资
我国中小企业分布较广，吸收大量劳动力、缓解就业压力，促进我国生产力进步，完善我国市场经济体系，有着不可替代的作用，是国民经济发展的重要推动力。成为维持社会和谐与稳定的重要支撑。但是在过去的2010年，民建中央专题调研报告《后危机时代中小企业转型与创新的调查与建议》显示，中国中小企业目前平均寿命仅3.7年，而欧洲和日本平均寿命为12.5倍，美国企业为8-2年。而融资难融资成本高是这些中小企业进入危险经营境地的重要原因。中小企业的发展需要大量的资金支持，融资成为其日常经营中必须考虑的问题，融资难是困扰我国广大中小企业发展的一大瓶颈，我国中小企业融资难的问题却日益突出。
一、中小企业现有融资方式
企业的融资方式从来源上可以分为内源融资和外源融资。内源性融资通常有企业和企业主自身的积累；某些暂时闲置的可用来周转的资金，包括折旧费及非付现费用等；以及企业内部集资。外源融资主要是指从企业外部吸收获得企业发展的资金，并将资金投入生产使之转化为企业的生产资金。按照融资结构及其产权关系，外源融资划分为权益融资和债务融资。其中权益融资通常是指股权融资，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门。权益融资不需要偿还，一般被称为企业的永久性资本。债务融资又可分为银行贷款、公司债券、融资租赁、商业信用等，除靠企业间的商业信用进行的短期融资外，债务融资一般都要求企业定期还本付息，企业面临的压力较大，融资成本较高。对于中小企业来说外源融资是难中之难。
二、中小企业融资难的原因
(一)内源融资数额小，压力大
对中小企业来说，内源融资的融资成本较低，且大部分属于企业的自有资金和积累资金，因而自由支配度较大，灵活性强，但风险性却很大。多数中小企业成立时间短，规模较小，自有资本偏少，且一般处于成长阶段，固定资产及各项投入较大，利润相对较少，其自身薄弱的积累并不能满足其扩大再生产的需求。加之内源融资来源主要是企业主的积累和内部集资等，除了资金有限，不能发挥债务杠杆作用之外，企业面临压力更大，一旦投资出现问题，难以以此方式继续融资，信用丧失、债务纠纷等一系列问题比较严重，企业主重新翻牌的可能性比较小。
(二)债券融资门槛高，贷款难
间接融资一直是我国企业融资的主要方式，债权融资在企业间接融资结构中占有很大比重，而在债券融资中银行是企业间接融资的主要对象。但是我国在债券市场融资却困难重重。首先我国银行商业化经营机制仍不完善，银行金融机构的服务对象、服务方式还没有摆脱传统经营模式的影响。在经营中，不自觉地在“抓大放小”的影响下使大量的信贷资金流向了国有大企业。中小企业数量庞大，其经营的业务广泛，中小企业无法提供银行甄别风险所需的完整财务数据。银行需要收集财务和非财务的各种信息以做判断，信息不对称成为银行对中小企业贷款难的重要原因。其次中小企业贷款的数额相对来说较小，而小数额的贷款与大数额的贷款银行投入的人员和工作量并没有多大差别，因而投入和收益不成正向，银行大多愿意贷给企业规模较大，贷款数量较多的大企业，对规模较小，数额不大，且风险较大的中小企业兴趣缺乏。再者中小企业的信用担保制度也不健全，抵押担保难落实。为防范和控制金融风险，各金融机构基本停办了信用贷款，普遍实行资产抵押担保貸款制度。由于中小企业关系简单，没有上级部门和相关单位为其解决担保问题。中小企业自身经营规模小，固定资产少，土地、房屋等抵押品不足，流动资产在生产经营过程中易发生物质形态变化，无形资产又难以量化等特点，都妨碍了中小企业从金融机构融通资金。在融资上“锦上添花”永远比“雪中送炭”多得多，大银行自然地倾向于跟大企业打交道，这几乎成了一条市场定律。
(三)股权融资限制多，单位成本高
我国资本市场还不成熟，国内的主板市场和创业板市场具有较高的门槛限制，股权融资受限较多，股权融资成为遥不可及的事情。由于企业本身较小单位交易成本过高严重影响股权融资效率。我国的创业板市场于2009年10月30日正式开板，但中小企业的股权融资受限仍然严重，截至2011年4月只有210家上市，远远不能满足数量庞大的中小企业，不能从根本上解决中小企业融资难的问题。创业板市场的开板是为了这些资金匮乏的技术和创新性初创的中小公司可以直接进入资本市场直接融资。但在创业板初开之时亦存在不少问题，创业者的经营容易受到股价波动的影响，在股价波动的压力面前，长期可持续发展的动力受到影响。投资者持股时间短投机性强，绝少关注公司的基本面和营运细节，这也难以对企业主形成发展的激励，其生命力是否长远成为未知数。创业板的上市激励机制应是市场机制，当时选择发展效益好、前景好的高科技企业，但从第一批发行的创业板企业来看，真正拥有自主创新能力、高科技技术的企业非常少，其他的大多带有行政主导的色彩。因而对于股权融资的机会是僧多粥少，近期不能从根本上解决中小企业融资难问题。
(四)其它原因
国家宏观政策因素，缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障，政策性金融机构支持乏力，政府对中小企业融资渠道的开启不足，政策支持力度也不够，中小企业信用担保体系不完善，对股权债券融资的重要性认识不足，市场本身没有发展的非常成等，造成中小企业没有充足的营养供应，融资难成为中小企业发展的大难题。
三、改善中小企业融资的建议
(一)切实提高中小企业总体素质
中小企业应该提升中小企业总体实力，要把握产品经营生命周期，及时进行技术改造、设备更新，使产品不断更新换代，提高质量，降低成本，在激烈的市场竞争中稳定健康的发展，延长企业生命周期。企业建立规范的会计制度和财务管理制度，提高信息透明度，建立完善的企业财务制度、树立良好的信用观念意识，能提供完善有效的财务信息。
(二)加强对企业内部融资方式创新的策略
对中小企业进行现代化企业制度改造，完善出资人制度。可实施员工持股计划金融服务品种创新。提高中小企业整体素质，改善其自身融资条件。强化内部管理，提高中小企业内部资金的使用效率。增强中小企业的抵御市场风险的能力。现行中小企业的组织模式已不适应市场经济的要求，必须加以改革。改善经营方式，提高企业的利润。使资金提供者敢于放心的把资金投入该企业的生产。
(三)用政策优势增加外部融资
今年来政府一直强调加大银行对中小企业扶持的力度，特别是加大国有商业银行对中小企业的支持。积极发展我国的中小金融机构(农村信用社和城市商业银行)，解决其服务目标定位和产权治理结构问题将其定位为中小企业的金融中介者，为中小企业提供全方面的金融服务，建立起支持中小企业发展的金融服务框架。中小企业应该积极的利用这些政策的优势，加强与银行等金融机构的合作。建立透明的财务制度，经营理念，提供银行所需要的信息。积极主动的介入资本市场，优化改革企业经营，利用中国庞大的股市，特别是创业板市场，进行股权融资。
四、总结
解决中小企业融资难需要一整套涉及法律、金融、信用、政策等各个方面的改革，是一个系统工程。既需要中小企业自身积极完善自身经营管理，关注社会责任和长远发展，也需要市场拓宽融资渠道的同时降低融资成本，更需要政府支持落实中小企业发展的制度，为中小企业提供更有利的融资平台，只有中小企业与国有大型企业共同发展，才能更好的构建社会主义市场经济。
[参考文献]
[1]李纹.刍议企业融资方式的选择[J].商场现代化2009年1月：171.
[2]沈晓晴，耿万华.田静当前我国中小企业融资方式分析[J].企业物流2010年第三期：41-43.
[3]闫慧.论企业融资方式及其选择[?]中国集体经济，2010. 09：96.
[4]王棣华.企业融资方式的比较与选择[D].湖南文理学院学报2009年3月30-31.
[5]蔡宝兰.企业融资方式探析[J].中国高新技术企业，2009年第8期：76-77.
[6]张红霞.试论企业的融资方式及中小企业的融资[J].理论探索2009.645-46.
[7]罗莎.中小企业融资方式比较分析[J].财税金融2009年第6卷第2期，48-50.