论文部分内容阅读
本文对企业在外部资金来源渠道狭窄时,希望通过收购行为构建企业集团,从而形成企业内部资金市场、缓解融资约束的理论假说进行了实证检验.结果发现,中国上市公司不论在收购事件发生之前还是之后,投资水平都与现金流表现出强烈的正相关水平,说明企业始终面临融资约束.但收购事件完成后,企业融资约束得到缓解.结论支持了公司收购动机的融资约束假说.