【摘 要】
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在信息不对称条件下,只有重视对管理层利益的维护,投资者的利益才能得到保障。因此,探讨管理层股权激励的有效模式,对完善公司治理结构有重要的理论价值和实践意义。本文对"
【基金项目】
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校原创与前瞻性课题“中国资本市场股票回购长期价值测度及周期性检验”(课题编号:DYL201301)的阶段性研究成果
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在信息不对称条件下,只有重视对管理层利益的维护,投资者的利益才能得到保障。因此,探讨管理层股权激励的有效模式,对完善公司治理结构有重要的理论价值和实践意义。本文对"回购+动态考核"的限制性股票激励模式展开理论分析,建立了从"管理层利益的保证程度、市场信号传递效应和激励作用的可持续性"三位一体的理论框架,分析其合理性,并结合昆明制药案例,分析其股票激励计划的有效性,得到(1)公开市场的股票回购向市场传递了积极的信号;(2)动态的业绩考核标准,保证了激励作用的持续性;(3)管理层更注重投资者管理管理,重视公司股票的市场表现等重要结论。今后还将对该种激励模式的潜在风险进行深入研究。
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