【摘 要】
:
近年来,随着我国人民生活水平的提高,社会老龄化程度加深,人民的健康意识逐步提升,医药行业蓬勃发展。“十四五”规划中强调发展自主研发的高科技医疗器械,工信部积极考虑将生物医药纳入国家专项规划,旨在加快推进医疗装备产业高质量发展,至2025年我国将有6-8家企业进入全球医疗器械行业50强。医疗器械行业是中国国民结构调整和经济转型的战略指导点,它在刺激内需、保障人民健康等方面起到了相当重要的作用,同时该
论文部分内容阅读
近年来,随着我国人民生活水平的提高,社会老龄化程度加深,人民的健康意识逐步提升,医药行业蓬勃发展。“十四五”规划中强调发展自主研发的高科技医疗器械,工信部积极考虑将生物医药纳入国家专项规划,旨在加快推进医疗装备产业高质量发展,至2025年我国将有6-8家企业进入全球医疗器械行业50强。医疗器械行业是中国国民结构调整和经济转型的战略指导点,它在刺激内需、保障人民健康等方面起到了相当重要的作用,同时该行业的发展可以带动多领域、多行业知识的融会贯通,引领自主创新与高端制造的发展。2020年新冠疫情的影响之下,创新型医疗器械行业受到投资者的青睐,2019年6月科创板的成立极大地带动了科技型企业的上市融资,当前资本市场上医疗器械行业融资、上市和并购现象不断增加。因此,创新型医疗器械行业企业估值的必要性和重要性愈加显著。首先本文简要说明创新型医疗器械企业估值研究的背景和相关文献,梳理资产评估理论的发展脉络,介绍了国内外企业价值评估主要理论框架体系和多情景分析法的主要理论基础。其次本文着重分析当前医疗器械行业的发展现状和未来前景,介绍了收益法、成本法和市场法及其优缺点,并联系医疗器械行业技术密集型、细分领域多和政策波动性大的基本特征分析了FCFF现金流量法、实物期权法的适用场景,提出多情景分析法的FCFF企业自由现金流和B-S模型适用性较强的观点。最后本文以微创医疗为例,对微创医疗的业务、财务和研发情况进行分析,并运用FCFF模型结合多情景分析对现有资产价值进行评估,再运用B-S实物期权模型对手术机器人业务进行潜在价值评估,最终得到企业价值。本文所计算微创医疗的内在价值与其年报公布之后的股价基本相符,因此多情景分析法的FCFF企业自由现金流和B-S模型的评估方法对于创新型医疗器械企业估值具有一定的适用性。本文主要的创新点有以下两个方面:其一,本文拓展了医疗器械企业估值研究方法。创新型医疗器械企业由于其技术密集型、细分领域多和政策波动性较大的特点,本文将企业价值分为现有资产价值和潜在资产价值两部分进行评估,充分考虑了创新型医疗器械企业研发项目多、投入金额大、回报周期长的特点,完善了医疗器械企业价值评估理论。其二,本文针对收益法进行了改进。本文利用多情景分析法对各业务不同情景下的现金流量进行概率加权,减少集采政策对于医疗器械企业估值的影响,加强了收益法在创新型医疗器械企业估值中的实用性,拓展了医疗器械企业价值估值方法。但是本文在评估模型参数确定、样本选取和价值划分等方面仍有不足之处,关于这个问题需要学术界对企业价值评估做更深入的研究。
其他文献
当前,图像超分辨率重建在计算机视觉等领域备受瞩目.传统的重建方法能力逐渐趋于饱和,随着深度学习的不断发展,卷积神经网络开始在该领域内发光发热.然而,目前这类方法往往诉诸复杂的深层网络以追求重建性能的提升,却付出了高昂的计算代价.本文主要聚焦于面向图像超分辨率重建的多尺度卷积神经网络方法,在已有算法的基础上,设计了一系列高效的网络架构捕获图像的多尺度特征信息,实现与复杂深度网络可匹敌的重建性能.主要
在复杂环境中,无人机探测被应用的越来越频繁,而在未知的环境中,无人机常常遇到不可预测的问题或故障,如何在复杂环境中准确快速的搜寻到无人机的残骸是一个重要的问题。偏振成像技术的应用面十分广泛,它既可以获得成像目标的强度信息,还可以获得传统强度成像无法获取的目标偏振信息,利用偏振成像探测技术能够提高复杂环境中目标的识别率。本文针对复杂环境中如何有效地寻找无人机残骸的问题,提出了基于激光主动偏振成像的搜
自激光器问世以来,各种类型的激光器被研制,并带动了各种基于激光光源的应用发展。相比于其它光源,激光光源具有高功率、高单色性、宽光谱和极低的波长不确定度。随着激光技术的发展,之前基于灯-单色仪系统的定标装置逐渐被基于激光光源的装置所替代。近些年来,国际上德国、英国、美国等许多发达国家的科研机构相继建立了基于激光光源的测量装置,促进了光电产业的发展和产品质量的提升,实现了探测器、遥感仪器光谱响应度高精
随着移动互联网的普及,人们对信息的获取越来越便捷。随时随地,简单的手机搜索就快速查到产品的售卖价格、材质组成等信息。这一切的发展使得消费者购物行为也越来越策略化,同时消费者心理也会产生相应的变化,形成不同的消费习惯。越来越多消费者在购买实际行为发生之前,习惯性的做足“攻略”。比如:比较线上线下不同渠道的销售价格、促销时期的销售价格、类似的产品的定价等。其中价格就是购买决策的一项重要指标。同一款产品
遗嘱信托是指委托人以遗嘱的形式为其全部或部分财产设立信托,并在遗嘱生效后将财产转移给受托人,使其按照自己的遗嘱内容管理财产,以实现自己信托目的的制度。遗嘱信托是结合继承法和信托法两大领域的特殊制度,可以认为是继承法向信托法的跨越,也可以认为是信托法向继承法的延伸。遗嘱信托具有商业信托、遗赠和遗嘱继承等制度不可比拟的优越性,不仅可以实现财富的代际传承,也能实现财产的保值增值,更能使逝者的意志得到时间
平衡环境型房间量热计作为一套高准确度的制冷量检测设备,用于标定家用房间空调器标准样机的制冷量大小。其检测得到的房间空调器制冷量的准确性与其自身在进行检测时的工况稳定特性有直接关系。本文以某空调生产厂家提供的平衡环境型房间量热计为研究对象,通过理论验证量热计稳态模型,采用FLUENT软件对量热计室内侧的试验房间温度场、速度场进行数值模拟,本文的工作内容包括:(1)针对房间空调器制冷量的检测方法和种类
目前,静脉血管穿刺是临床最基本的护理技术之一,快速准确地找到静脉穿刺的位置至关重要。对医护经验尚浅的工作者,快速地找到体表静脉不明显病人的穿刺位置尤为不易,由此引发的医患纠纷也屡见不鲜。人体手肘静脉是穿刺常用静脉。本文以手肘静脉图像作为研究对象,研发一种辅助静脉穿刺的可视化系统,旨在帮助医护人员在静脉穿刺的过程中看得更清楚,对穿刺位置把握更准确。主要研究内容如下:1、构建手肘静脉图像采集装置,根据
岩土地质灾害的监测一直在我国自然灾害预防和治理工作中占有着重要的地位。而大多数岩土地址灾害现场环境比较复杂,如果采用有线的方式进行监测,现场布线比较困难,设备的可移动性比较差,而且成本非常高。传统的无线监测方式抗干扰能力比较差,数据传输的可靠性得不到保障,导致无线传感器网络的服务质量(Quality of Service,Qos)较低。为了解决这些问题,本文设计了一套基于无线传感器网络且满足数据传
随着电子商务的发展,零售渠道不断增加,致使消费者学会从渠道转换中获利,消费者可以在线下实体店评估商品价值以寻求匹配后转到线上以更低的价格获得商品,这种行为被称为消费者“搭便车”行为,由于此时线下零售商被迫沦为展示厅,因此也叫做“展示厅”现象。线下零售商的利润一般会受到这种渠道转换行为的不利影响,在这种影响下,线下零售商会考虑开设线上渠道成为双渠道零售商来抵御风险。与此同时,为了获取更大利润,双渠道
广播作为农村地区第一应急媒体,在面对突发事件时,其在农村地区的作用是其他任何媒体都无法替代的。广播是政府宣传方针政策、传达国家声音的喉舌,也是对农村居民进行政治引导、宣传教育、社会动员的重要手段。尤其是在新冠肺炎疫情防疫时期,农村广播“村村响”系统更是发挥了前所未有的效用。本文在我国农村广播“村村响”系统全覆盖的背景下,全面梳理我国农村广播发展的历史进程,总结疫情期间湖北农村广播的防疫经验,系统研