近年来,随着我国人民生活水平的提高,社会老龄化程度加深,人民的健康意识逐步提升,医药行业蓬勃发展。“十四五”规划中强调发展自主研发的高科技医疗器械,工信部积极考虑将生物医药纳入国家专项规划,旨在加快推进医疗装备产业高质量发展,至2025年我国将有6-8家企业进入全球医疗器械行业50强。医疗器械行业是中国国民结构调整和经济转型的战略指导点,它在刺激内需、保障人民健康等方面起到了相当重要的作用,同时该行业的发展可以带动多领域、多行业知识的融会贯通,引领自主创新与高端制造的发展。2020年新冠疫情的影响之下,创新型医疗器械行业受到投资者的青睐,2019年6月科创板的成立极大地带动了科技型企业的上市融资,当前资本市场上医疗器械行业融资、上市和并购现象不断增加。因此,创新型医疗器械行业企业估值的必要性和重要性愈加显著。首先本文简要说明创新型医疗器械企业估值研究的背景和相关文献,梳理资产评估理论的发展脉络,介绍了国内外企业价值评估主要理论框架体系和多情景分析法的主要理论基础。其次本文着重分析当前医疗器械行业的发展现状和未来前景,介绍了收益法、成本法和市场法及其优缺点,并联系医疗器械行业技术密集型、细分领域多和政策波动性大的基本特征分析了FCFF现金流量法、实物期权法的适用场景,提出多情景分析法的FCFF企业自由现金流和B-S模型适用性较强的观点。最后本文以微创医疗为例,对微创医疗的业务、财务和研发情况进行分析,并运用FCFF模型结合多情景分析对现有资产价值进行评估,再运用B-S实物期权模型对手术机器人业务进行潜在价值评估,最终得到企业价值。本文所计算微创医疗的内在价值与其年报公布之后的股价基本相符,因此多情景分析法的FCFF企业自由现金流和B-S模型的评估方法对于创新型医疗器械企业估值具有一定的适用性。本文主要的创新点有以下两个方面:其一,本文拓展了医疗器械企业估值研究方法。创新型医疗器械企业由于其技术密集型、细分领域多和政策波动性较大的特点,本文将企业价值分为现有资产价值和潜在资产价值两部分进行评估,充分考虑了创新型医疗器械企业研发项目多、投入金额大、回报周期长的特点,完善了医疗器械企业价值评估理论。其二,本文针对收益法进行了改进。本文利用多情景分析法对各业务不同情景下的现金流量进行概率加权,减少集采政策对于医疗器械企业估值的影响,加强了收益法在创新型医疗器械企业估值中的实用性,拓展了医疗器械企业价值估值方法。但是本文在评估模型参数确定、样本选取和价值划分等方面仍有不足之处,关于这个问题需要学术界对企业价值评估做更深入的研究。