借壳上市作为比IPO上市更为便捷的一种路径、一种方式,受到了广泛的关注。近年来,“借壳方”成功上市后,财务造假的现象频繁发生,财务造假不仅使得公司的信誉严重受损,更会危害投资者的利益,并且对证券市场的正常运行产生恶劣影响。本文选取了现阶段最为完善的舞弊理论——舞弊因子理论作为理论基础。该理论认为舞弊的风险因素可以分为个别风险因子和一般风险因子两类。前者是由个人行为所导致的,其中包括道德品质和动机。后者是受组织机构控制的行为因素,其中包括舞弊机会、发现的可能性和受惩罚的性质程度。笔者基于舞弊因子理论,结合案例公司的实际情况,在后文中将案例公司财务造假的原因分为一般原因和特殊原因。在理论基础上,本文选取了2018年证监会公布的20起典型案例之一的佳电股份财务造假案件作为研究对象,对其借壳上市的过程以及成功上市后的财务造假行为进行了系统性分析。佳电股份2012年成功借壳上市,于2017年11月被中国证监会查出2013-2015三年间存在财务造假行为,财务总监梁喜华在董事长兼总经理赵明的指使下,违反法律法规,连续三年对账务进行调整,并且该财务造假行为连续三年未被审计披露,可见其内外部监管均出现问题。公司连续三年进行财务造假,严重侵害中小股东的利益,截至本文完稿之时,公司尚未与所有利益受损的中小投资者达成和解,可见其财务造假的后果影响之深。本文将研究佳电股份财务造假的手段、一般原因、特殊原因及后果。其中,本文旨在分析出公司借壳上市之后,后续年度进行财务造假的原因与IPO上市公司上市以后财务造假原因的共性和特性,即文章所述一般原因和特殊原因。针对一般原因和特殊原因,本文将提出针对性的对策和建议。