【摘 要】
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近年来,由于新三板市场流动性不足、融资效率低下等问题,导致市场无法满足部分企业的融资需求,进而许多企业选择退市“转板”,引起了一阵“转板”热潮。此外,2019年科创板市场成功设立,获得了众多“转板”企业的青睐。在综合考虑“转板”时期和“转板”市场等因素后,本文选择上海正帆科技股份有限公司（以下简称正帆科技）为研究案例,从内部和外部两方面剖析其“转板”动因,并采用多种分析方法探究其“转板”效应,以期
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近年来,由于新三板市场流动性不足、融资效率低下等问题,导致市场无法满足部分企业的融资需求,进而许多企业选择退市“转板”,引起了一阵“转板”热潮。此外,2019年科创板市场成功设立,获得了众多“转板”企业的青睐。在综合考虑“转板”时期和“转板”市场等因素后,本文选择上海正帆科技股份有限公司（以下简称正帆科技）为研究案例,从内部和外部两方面剖析其“转板”动因,并采用多种分析方法探究其“转板”效应,以期对拟“转板”的同类高新技术企业起到借鉴作用。通过分析论证,获得了以下结论:一、企业“转板”的主要动因为融资需要、外部政策以及市场特点。由于外部政策以及市场环境变化,正帆科技为抓住市场发展机遇,产生了扩大生产经营规模的需求,需要大量资金投入研发生产等项目,而新三板市场无法满足公司的融资需求,因而公司决定“转板”至与自身特色更适配的科创板市场。二、“转板”至科创板后企业获得了显著的正向效应,且相比于“转板”至其他市场的公司提升更大。通过采用因子分析法、DEA数据包络分析法和EVA研究分析法等方法,验证“转板”确实使正帆科技增强了绩效表现,公司的资本结构得以改善,且提升幅度要高于选择“转板”至其他市场的企业,原因可能是科创板市场与其他市场相比,市场内企业发行规模大、首发市值高、行业集中度强、盈利能力强、研发投入大,市场中投资者更加活跃。
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