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本文主要研究Accrual Swap以及Callable Accrual Swap的定价,对于Accrual Swap,我们采用了对冲风险法以及LMM两种方法,对冲风险法将Accrual Swap拆分成一系列Floorlet的组合,利用BS公式以及市场的波动率微笑数据给出价值估计。由于LMM法广泛应用于各种利率产品,我们同时采用单因素LMM模型及布朗桥给出Accrual Swap的另一种估值法。对于CallableAccrual Swap,我们引进了LGM(Linear Gauss Markov)模型,该利率模型通过对市场上互换波动率的Calibration给出相关参数的估计,根据其百慕大期权的结构特征,利用对冲风险方式的不同Calibration可分为对角线互换期权、行互换期权和列互换期权等几种方式,本文分别给出了这几种方式下CallableAccrual Swap的价值估计。