改革开放20多年来，随着全球化的推进和信息技术的日新月异，我国企业的内外部经济环境由于市场的竞争性、技术的可变性和经济的联动性而日趋动态化和充满不确定性。 本文认为，面对这样的动态商业环境，企业并购投资机会由于具有不确定的未来收益、投资的部分或全部不可逆性、拥有选择权(或称管理决策弹性)和具有战略增长机会等这样四个明显的特点，是可以考虑应用实物期权四大思想精髓的，即管理不确定性、赋予决策弹性、实现风险控制和捕捉战略发展机会。 通过对实物期权相关理论的概述和实物期权思想的分析，本文从企业并购的性质入手揭示企业并购投资机会所特有的期权性质，并分析了企业并购中实物期权的类型和应用。 本文建立并应用实物期权的分析框架，从不确定性入手对新浪网收购阳光文化的案例进行了分析，验证了实物期权四大思想精髓在企业并购中的应用，尤其是通过识别企业并购中的增长期权来捕捉战略投资机会对于企业经营管理中的实际运用具有重大意义，对于企业价值最大化目标的实现有现实意义。 本文对企业并购中实物期权思想的应用做出了初步探索，对实物期权在国内的应用也提出了研究的一些展望和应用前景，期望与实物期权思想的实践先行者和理论研究者共勉，为实物期权思想推广应用到国内的企业并购领域乃至企业管理普遍实践做出微薄的贡献。