钢铁工业是工业化过程中的基础和支柱工业,钢材总产量或者人均占有的钢材量是用来衡量一国经济实力的重要标准。从吨钢成本测算,铁矿石是炼钢的重要原材料。作为全球规模最大的铁矿石消费国,我国每年进口的铁矿石总量约占全球市场的一半,且呈现逐年增长趋势。在供求关系推动下,铁矿石现货价格波动剧烈。目前由于资源垄断、市场的不完全竞争及信息传递不均匀等,使得铁矿石产业利润分配一直朝着供给方倾斜,获取最大利益。作为全球最大的铁矿石进口国,深入探究中国铁矿石期货与现货两者的均衡关系,进一步发挥需求方在铁矿石市场的影响力是本文的中心课题。中国在推进金融创新、锐意改革的过程中,与全球市场相互依赖、共同发展,与国际市场的联动更加频繁和密切。面对着错综复杂的世界金融和经济环境,铁矿石产业链如何防范风险、化解危机、维持可持续性发展,是目前一项极富挑战性任务。文章致力于研究国内外铁矿石现货与我国期货价格的联动关系,探求期现之间内在经济规律。首先通过对铁矿石现货及期货市场现状分析,认识到市场维持多年的长协定价模式已瓦解,目前铁矿石现货价格以国际普氏铁矿石指数定价为主,我国铁矿石企业所采用的基差贸易,也大都跟随采用普氏指数定价方式。市场中有声音表示“虽然我国铁矿石需求量庞大,定价权却不在国内”。我国铁矿石期货上市运行七年来平稳有序,期货与现货市场间相辅相成,互为依赖,市场成熟度逐渐提高。自2018年期货国际化,有必要进行深入研究和探讨期现间新的价格传导关系,提高我国铁矿石期货在国内和国际市场关注度。其次,以持有成本理论等为指导,全面探究铁矿石期货与现货的基差理论,涉及运输成本、资金利息、保费、质量升贴水等。由于市场套利与投机者的存在,当基差走强时进行空期货多现货的操作,以使价格回归,反之进行多期货空现货操作,从而达到市场均衡。有效市场假说通过市场传递机制,分析了市场新息对价格的传导机制,以佐证期现价格的联动关系。同时运用VAR模型及格兰杰因果、脉冲响应和方差分解等实证分析方法,佐证铁矿石期货与现货的均衡关系。样本取自同花顺终端2013年10月18日至2021年3月12日的日数据,期货为活跃合约日报价的收盘价,现货数据主要将青岛港价格作为基准价,国际普氏铁矿石价格指数的数据一般以美元标价,按当日汇率换算成人民币,在通过数据整理后得到1804条数据。通过协整分析检验,发现期货与现货之间具有非常明显的协整关系,并且现货与期货之间互为格兰杰原因。构建VAR模型,通过脉冲响应分析,铁矿石期货对国内外现货的影响力高于现货对期货的影响力;且国内外现货的影响力之间,国内现货的引导力更强一些。通过方差分解分析发现,现货对期货的贡献度要低于期货对于现货的贡献度。基于以上理论及实证分析发现,我国铁矿石期货经过七年的良性发展,已逐渐演变为世界范围内规模最大的铁矿石衍生品交易市场。铁矿石期货价格对于国内现货和普氏指数价格的影响力要强于国内外现货价格对于我国期货的影响力,期货这种影响力对国内现货价格尤甚。虽然现货是期货价格之锚,期货在价格引导力上更强。我国作为全球最大的铁矿石现货需求市场,国内现货价格对国际市场价格的牵引力也更强。期货和现货的这种前瞻性和领导力就给优化产业结构,加速铁矿石产业链金融化提出了新思路,应大力宣传我国大商所铁矿石期货风险管理功能,同时强调我国铁矿石期货国际化进程的重要性,并呼吁放开个人NRA账户管制,畅通国际投资者入市的道路;由于目前现货企业多利用普氏指数进行点价和基差交易,在此重点实证分析国内外铁矿石期货与现货关系中的影响力,普氏指数的价格受国内期现影响力更大。提倡利用大商所的铁矿石期货进行点价和基差、套保、套利交易等,以实现国内金融产业链的良性内循环,减少对国际市场的依赖,助力钢铁行业发展。