近年来中国经济发展进入新常态,政府报告中多次指出金融安全的重要性,而在新时代特色社会主义经济思想中更是提出防范系统性金融风险是当前经济工作的重点内容。影子银行的存在会加大金融系统发生风险的可能性,大规模的不受监管的影子银行体系不仅会削弱我国货币政策的有效性,更是金融风险监管的一项重大挑战。随着影子银行规模的不断扩张,对我国经济金融体系的影响不断加深。而实体经济、金融市场部门作为我国经济金融体系的重要组成部分,与影子银行联系日渐紧密。影子银行积聚的风险极有可能蔓延到其他部门,是爆发系统性风险的一大隐患。因此衡量影子银行对实体经济、金融市场的影响,主要有三方面的研究意义:其一,本文为研究风险传导机制和防范系统性风险的发生提供了理论支持;其二,本文研究了影子银行对各细分金融市场的影响,有利于明确影子银行与金融市场间的主要风险传播渠道,并对其进行监管;最后本文是采用风险溢出指数对各部门间的风险溢出效应进行量化,对于判断风险来源和程度有重要意义。如果我们能够高效及时测度影子银行部门对金融市场、实体经济的风险溢出变化,则在很大程度上能够对经济金融体系中的风险提出预警,从而为影子银行部门的监测提供工具,对中国的系统性风险进行控制。在此背景下,本文首先论述了我国影子银行的特征、发展和运行机制,对影子银行和实体经济、金融市场间的风险传导关系做了进一步阐述。并基于混频向量自回归模型与风险溢出指数方法对影子银行与实体经济、金融市场、货币政策等变量的风险溢出进行建模。混频向量自回归模型将不同频率的数据纳入同一模型中,较好地解决了宏观经济低频数据与金融高频数据不同频的问题,而风险溢出指数可分析变量间的风险溢出关系,判断风险的来源与中心。在实证中,本文使用2006年至2019年的月度的影子银行与股票市场、债券市场、货币政策、房地产行业的数据与季度的宏观经济增长数据,对其波动数据构建了贝叶斯混频向量自回归模型（MF-VAR）模型,计算了风险溢出指数。结合静态与动态分析,对我国影子银行部门的风险溢出进行了研究,并着重分析了总体风险溢出指数、影子银行净溢出指数以及影子银行与各变量间的配对净溢出指数。同时以上的方法都基于时域上的分析,他们能够检验不同变量之间风险溢出关系的动态变化。实证结果说明影子银行与实体经济、房地产市场间存在明显的交叉风险传递关系,三者的风险输出指数与输入也是远高于其他部门,而影子银行与实体经济的输入指数显著高于其他部门,说明它们最易受到来自其他部门的风险冲击。其中影子银行与房地产市场的风险溢出关系波动较大,而影子银行近年对实体经济的风险溢出程度有上升的趋势;股票市场在大多数时期对影子银行没有明显的风险传染关系,但在发生重大股灾之时,影子银行也会被股市风险波及;由于我国货币政策较为稳定,在考察期内鲜少对影子银行产生影响,但仍不可忽视货币政策的改变可能对影子银行造成的冲击;债券市场与影子银行没有明显的风险溢出关系。影子银行近年规模的扩张,使得它逐渐由风险的接受方转为风险的输出方,这也进一步印证了影子银行在我国经济金融体系中的作用不可忽视。在宏观审慎评估体系出台后,影子银行的风险得到了一定程度上的抑制,但由于其规避监管,追逐利润的本质,其积聚的风险依然值得警惕和关注。基于实证研究结果,本文认为影子银行作为商业银行信贷的补充,对于经济发展有一定的促进作用,需在引导影子银行合理适度发展的同时,加强对影子银行的监管,规范及创新其发展模式,重视其与各经济部门间的联系,尤其需要防范其与房地产市场、实体经济的风险传染隐患。本文的创新之处主要有两方面,其一是首次运用MF-VAR和风险溢出指数的方法测度了影子银行对金融市场、实体经济的风险溢出效应;其二是在MFVAR的框架下,通过滚动窗口对影子银行部门对金融市场、实体经济的风险溢出途径进行了动态的分析,并结合实际经济事件进行分析。