经过25年的发展，股指期货已经成为国际期货市场最成功的期货品种之一。自1982年美国堪萨斯市期货交易所(KCBT)推出堪萨斯价值线指数期货以来，股指期货在规避证券市场系统风险、促进证券市场发展等方面发挥了巨大的作用。但由于交易机制的特点，股指期货也蕴涵着巨大的风险。一旦对股指期货运用或管理不当，就有可能给投资者带来巨大损失，甚至扰乱国家的金融秩序。本文针对股指期货的风险测算展开一系列的理论与实证研究，并就股指期货交易的法律监管、完善我国股指期货立法提出了个人的几点建议。随着中国加入了世界贸易组织(The World Trade Organization，简称WTO)，一瞬间我们进入了全球经济一体化的时代，从此，研究中国的经济问题就不得不从全球视角进行。现在我们能做的只是，考虑在中国引入全球一体化这一新增变量后，如何有效地开放金融市场。资本账户开放必须慎重行事，因为这往往是产生金融危机的根本原因。资本账户开放的过程本质上就是实现国内经济与国际接轨，国内金融资产重新定价的过程，有可能因开放的外部性导致社会福利的相互抵消，引发金融危机。所以，我们研究任何金融问题，目前都不应该脱离这个国际大背景，本文的研究亦不例外。论文各章主要内容如下：第1章分析了该论文的研究背景和意义，对一些基本概念作了界定，并总结了论文的研究思路和方法、研究框架、难点和创新。第2章是理论文献综述。首先回顾了有效市场假说的缺陷，行为金融学的产生与发展，BAPM定价理论和BPT资产组合理论；其次介绍了风险测算相关理论的最新发展，包括分形市场理论、Copula理论以及高频金融时间序列的研究方法；接着介绍了风险管理技术的内容，综合管理的必要性与VAR报告的结构化方法；然后从股指期货市场的外部环境——金融自由化的角度，分析了国际规范与中国特色；最后是监管理论的综述，并对公共利益论、俘获论、制新论三种监管理论进行了比较和评价。第3章是有关股指期货市场及其风险的来源和分类的内容。首先介绍了股指期货的概念和相关定价，讨论了股指期货市场的风险根源及风险分类；其次分析了股指期货交易过程中的心理因素，在此基础上提出了认知陷阱导致较为普遍的行为偏差，而这些行为偏差恰恰是交易操作风险产生的源泉；接着介绍了期望理论与交易判断决策中的认知偏差的内容；最后进行了交易判断决策中的投资心理问卷调查的实证研究。结果表明，在西方证券市场中广泛存在的种种异象，在我国的证券市场中也大多存在。如何避免投资心理中的误区，战胜自我，是每个投资者梦寐以求的境界，因此对投资心理的调查实证，将有助于资本市场的风险分析和风险防范。第4章主要讨论了股指期货市场的风险测算与评价。首先介绍了测算与评价风险的六种方法；接着简述了流动性风险和操作风险，并介绍了衡量和测算流动性风险的几个指标：宽度、深度、即时性和弹性等；再次介绍了风险管理的含义和程序；风险预算的概念及其运用。最后利用VaR模型与CVaR模型对全球多种股指期货合约进行了实证研究，验证了用传统正态分布方法去估计VaR的值常常被低估；在99.9％置信水平下，CVaR值远远大于正态分布计算的VaR值。第5章针对股指期货市场的波动性展开研究。首先介绍了股指期货波动的一般特性和股指期货波动性的测度方法；接着介绍了ARCH&GARCH模型，并利用GARCH-M对股指期货报酬率与波动关系进行了实证研究；再者根据各国股指期货市场的大量数据，用GARCH模型和SV模型进行了比较研究，实证分析了在研究股指期货时间序列方面SV模型的刻画能力优于GARCH模型；最后分析股指期货波动持续性的市场机理和经济涵义，这将有助于股指期货的风险分析以及防范策略的研究。第6章论述了股指期货交易法律监管的主要内容。首先简述了金融市场监管的内容，并对不同国家的金融市场监管体系进行了比较；其次介绍了股指期货交易法律监管的本质、必要性、监管目标以及监管原则；接着论述了我国股指期货市场法律规范体系的现状及缺陷；最后提出了完善我国股指期货立法的几点建议：(1)、应该将期货犯罪与证券犯罪相区分，单独开列相应的条款；(2)、在财产刑中应当引入没收财产刑，并调整罚金刑的幅度；(3)、建议对于某些期货犯罪适用的法定最高刑为无期徒刑。第7章是总结和展望。