随着我国金融市场的不断完善,家庭财富的逐渐增长,我国居民在满足日常生活需求的同时,逐渐增加了对金融产品和金融服务的消费。根据2019年的《中国家庭财富调查报告》,我国居民家庭资产中,固定资产尤其是房产占比仍然较高,金融资产配置比例较低,结构单一,主要集中在无风险金融资产,这种资产配置方式,既不利于微观层面的居民家庭金融资产收益的增长,也不利于宏观层面的金融市场的发展和完善以及经济的增长。股票作为风险金融资产的重要组成部分,在居民家庭中的普及度较高,因此,通过研究商业健康保险对我国居民家庭股票市场参与的影响,可以更加准确地认识和解释当前我国居民家庭风险金融资产投资决策,从而科学引导居民家庭配置风险金融资产的行为。本文选取中国家庭金融调查（CHFS）2015年和2017年两年的数据,探究了商业健康保险对家庭股票市场参与的影响,并分为参与概率和投资比例两部分进行分析。同时由于2015年和2017年我国股票市场情况不同,对比2015年和2017年的实证结果,分析不同股票市场情况下,商业健康保险的影响程度。其次,异质性分析部分,将2017年的总样本数据分别按照家庭城乡差异,户主风险态度差异以及户主受教育程度差异进行分类,研究不同特征家庭中,商业健康保险对家庭股票市场参与概率与投资比例的影响差异,同时进行中介效应检验。最后,使用工具变量法解决了模型的内生性问题,并且通过更换模型和构建面板数据的方法进一步检验实证结果的稳健性。根据以上分析,本文得出以下结论:（1）商业健康保险对家庭参与股票市场具有促进作用。参加商业健康保险的家庭比未参保的参与股票市场的可能性提高了31.5%,在股票市场上的投资比例提高了11.5%。商业健康保险可以为居民家庭提供医疗支出方面的保障,降低家庭的健康风险,保障发生风险后的基本生活,从而改变家庭的风险态度,激励家庭参与股票市场等风险金融市场,并提高投资比例。（2）在当股票市场行情较好且风险较低时,商业健康保险对于家庭股票市场参与概率和投资比例的促进作用更大。2015年股票市场行情较好且涨跌明显风险较低时,参保家庭在股票市场的参与概率提高了41.3%,在股票市场上的投资比例提高了15.4%,相较于2017年均有所提升。（3）商业健康保险对城镇家庭参与股票市场的正向影响更大。对于城镇家庭来说,参加商业健康保险会使其股市参与概率和投资比例分别提高30.4%和11.5%,而这一影响效果在农村家庭中并不显著。由于城镇家庭的总体收入比农村家庭更多,并且其受教育程度以及金融知识储备比农村家庭更高,所以更愿意参与股票市场。（4）对于户主风险态度的不同家庭,商业健康保险的影响程度也有所差异。商业健康保险会使风险厌恶的家庭参与股票市场的概率提高50.7%,股票占金融资产比例提高24.2%,这一效果在风险偏好的家庭中仅为32%和10.6%,在风险中性的家庭中影响并不显著。风险偏好的家庭原本在资产配置时选择风险金融资产的可能性和投资比例就更高,所以商业健康保险对于其风险态度的影响程度较弱,进而影响效果相对较小,但是对于风险厌恶家庭来说,购买商业健康保险后,其面临的医疗费用支出不确定性降低,家庭面临的风险减少,当期可以减少预防性储蓄并进行一些风险较高的投资操作,所以风险厌恶家庭持有商业健康保险对其参与股票市场的促进作用最大。（5）商业健康保险对户主受教育水平更高的家庭参与股票市场的正向作用更大。户主受教育程度在初中以上的受到促进作用明显大于其他家庭,但是对于受教育程度在本科及以上的家庭来说,商业健康保险的影响要小于受教育程度在高中阶段的家庭。可能的原因一是前者的家庭财富积累年限较短,财富水平较低,二是前者可能增加了其他风险金融资产的配置。（6）家庭风险偏好对于家庭股票市场参与存在部分中介效应,其对家庭股票市场参与概率和投资比例的间接效应占总效应的比值分别为38.2%和43.9%。根据所得到的结论,本文从政府、保险公司以及居民家庭三个方面给出了关于商业健康保险发展和家庭资产配置的建议。