【摘 要】
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该文总共分为四章.第一章对资本资产定价模型的理论和国内外学者的实证研究进行了综述.第二章在前人的研究基础上，克服了中国学者研究中的一些缺陷，以沪市449只股票为研究对象，
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该文总共分为四章.第一章对资本资产定价模型的理论和国内外学者的实证研究进行了综述.第二章在前人的研究基础上，克服了中国学者研究中的一些缺陷，以沪市449只股票为研究对象，对资本资产定价模型在沪市的有效性检验进行了实证研究设计，采用的检验方法主要是Black,Jensen和Scholes(1972)的时间序列检验方法和Fama,MacBeth(1973)的横截面检验方法.第三章是实证检验结果与结论，结果发现股票收益与β呈负相关关系，与β<2>呈正相关关系，与非系统性风险无关，也就是说资本资产定价模型并不完全适合沪市.究其原因，除了国家干预股市、投资行为短期化、β系数不稳定等表面原因外，最本质的原因在于中国股市效率低下.根据有效市场假设以及许多学者得出的中国股市目前处于弱式有效的研究结论，该文最后一章对中国股市效率低下的原因进行了深层次分析，并提出：要提高中国股市效率，光靠国家单方面的治理是不够的，还应让中介机构、投资者等市场参与主体也参与股市的治理，即国家和市场参与主体共同对股市进行治理.
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