现金股利政策作为上市公司核心财务决策,与公司财务持续发展、投资者利益保护和资本市场有效运行均密切相关。因此现金股利政策也是公司金融领域研究的重要内容,受到投资者和学者们的广泛关注。我国新兴加转轨的资本市场有效程度还不够高、市场参与者表现出显著的非理性特征的情况下,传统股利政策理论难以基于理性人假设解释上市公司现金股利支付行为具有的非连续性、非平稳性以及群聚性的特征。因此,对于我国上市公司现金股利政策及其经济后果的研究应基于我国的市场特征,结合市场情绪等研究上市公司现金股利决策及其对股票市场效率的影响,并进一步探讨管理者过度自信的影响。本文在回顾、梳理和总结相关文献的基础上,分析了我国上市公司现金股利政策特征,然后按照从基于市场情绪的迎合决策、迎合决策的经济后果到管理者过度自信影响的逻辑深入研究我国上市公司现金股利政策:首先,运用百度搜索量构造投资者现金股利情绪指数研究现金股利情绪对上市公司现金股利政策的影响;然后,结合财务行为联动关系探讨了现金股利迎合与盈余管理的关系,并在此基础上考察现金股利迎合对股价崩盘风险的影响;最后,考虑管理者过度自信拓展现金股利迎合决策模型,并结合同群理论研究管理者过度自信对公司现金股利决策的影响。本文以2008—2018年我国沪深两市A股非金融类上市公司为研究样本进行实证检验,主要得到了如下研究结论:（1）投资者现金股利情绪驱动公司进行现金股利迎合,不过公司迎合投资者情绪的能力受到现金股利调整成本的限制,而强制分红政策不能有效约束这种现金股利迎合行为。（2）现金股利迎合的实施增大了公司盈余管理程度,进而加剧了公司股价崩盘风险。其中,迎合能力强的公司中现金股利迎合对盈余管理的驱动作用更大,对股价崩盘风险的影响也更强烈。（3）管理者迎合投资者现金股利情绪的倾向和程度随过度自信程度的上升而降低,相较于非过度自信的管理者,过度自信管理者更可能受同群公司影响进行现金股利决策,最终导致公司现金股利发放行为趋同。综上所述,本论文立足于行为金融理论,结合市场情绪和管理者行为偏差对上市公司现金股利政策特征进行解释,并对其影响股票信息效率方面的经济后果做出探讨。本论文的研究丰富并拓展了公司股利政策领域的现有研究成果,有助于深入理解行为公司金融理论视角下的上市公司财务行为,并且对于深化我国资本市场改革、提高中小投资者保护水平、改善上市公司质量以及促进资本市场效率提升具有重要的现实意义。