盈余管理一直是国内外学者们研究的热点问题。货币政策属于宏观政策，上市公司盈余管理行为则属于微观领域，两者之间存在密切的联系，货币政策紧缩对于上市公司盈余管理的影响值得我们深入去研究。现阶段，鉴于我国法律法规体系不完善、市场机制不成熟，上市公司对于非经常性损益操纵利润占了很大的一个比重，而且相关研究还表明盈余管理中使用非经常性损益，比操纵应计利润更频繁。本文选取2003年至2007年度我国沪深两市制造业行业的上市公司作为研究对象，通过以非经常性损益（营业外收支净额）计算盈余管理代理变量，然后实证分析了货币政策紧缩与上市公司盈余管理的相关关系，最后根据所有权性质、市场化程度不同的地区和财务风险控制变量的对比分析，进一步验证两者之间的关系。结果表明，当中国人民银行实行货币政策紧缩时，上市公司为了抵御从紧货币政策的冲击而采取盈余管理的行为；再进一步的研究发现，民营企业、ST公司和市场程度化低的地区企业相比于国有企业、非ST公司和市场程度化高地区的企业进行盈余管理程度更高。最后，针对研究结果进行了分析并且提出了一些合理化的建议和对策。