经过30多年的高速发展,我国的整体经济实力明显提升,国民的收入也逐年增高,对于旅游、娱乐等注重精神享受的项目上支出也越来越多。与此同时,互联网技术的成熟以及使用成本持续下降使得互联网普及了起来,国民互联网设备保有量越来越多。在此背景下近些年在线旅游行业出现并发展了起来,激烈的行业竞争和无限的市场空间,使得行业内的企业受到了各路资本的追逐,并购事件时有发生。由于是依托于互联网技术,使此类企业具有了轻资产、高不确定性的特点。如何对此类企业定价一直是普遍关注的问题。在此背景下,研究此类新兴企业定价问题不仅能够扩大实物期权定价模型的理论研究范围,同时也能够对互联网企业并购中的定价问题从在线旅游企业的角度提供新思路,因此本文具有理论与现实意义。本文选取了两家在线旅游企业携程网合并去哪儿网案例的定价问题进行了研究。由于被并购方去哪儿网具有所面临的竞争激烈、发展方向不确定性高和并购后的不确定性高等实物期权特征,所以本文在实物期权视角下对其定价问题进行研究。本文通过对对去哪儿网面临的具体的期权特性分析,采用B-S公式对去哪儿网进行了定价,发现实物期权法得到的结果更贴近实际价格,并在此基础上提出了相关建议。