在全球金融危机爆发和后危机时代各国经济复苏进程加快的背景下,中国适时提出重新启动人民币汇率形成机制改革,将人民币有效汇率推向公众的视野。随着中国经济和政治地位的迅速提高,国际上对于人民币作为主要储备货币的呼声也愈来愈高,在国内经济快速稳定增长和世界经济失衡加剧的双重压力下,人民币继续升值将是可以预见的趋势。本文将首先综述人民币有效汇率的现有研究成果,回顾我国汇率制度改革的历史演进和未来发展目标,然后着重依循波动传染的路径,从金融危机期间来自危机爆发国家的经济波动通过贸易途径引发人民币汇率波动、人民币汇率波动对国内实体经济和虚拟经济以及贸易结构的影响这一时间发展路线和逻辑线索考察人民币有效汇率的经济效应,最终对人民币升值对我国外部经济失衡和内部经济失衡调节效果作出评判。本文研究的主要目的在于通过对金融危机爆发前后人民币波动所产生的经济效应进行实证分析,审慎客观的为国家汇率政策制定给出佐证。在世界经济一体化开放的背景下,汇率的经济效应是覆盖广泛而复杂的。为了对这一问题有个初步的判断,本文首先对前人的研究成果进行了系统性的梳理,从理论和实证两个方面构建起进一步研究的基础,在此基础上寻找和发现符合我国国情、对本文研究有着借鉴意义的方法和观点,并总结前人研究中存在的问题和欠缺,力求在本文中加以补充和完善。在后金融危机时代,我国经济率先摆脱危机带来的灾难,保持自身快速稳定增长的同时,还坚挺的积极或侧面为其他与我国经济往来紧密的国家提供帮助,为全球金融危机的复苏做出了显著的贡献。与此同时,人民币汇率制度改革被重新启动,央行在公布进一步提高人民币汇率弹性的同时,还提出了将人民币有效汇率取代人民币双边汇率作为人民币汇率水平的参照系和调控的依据。本文通过回顾人民币汇率制度改革的历程,介绍了人民币有效汇率这个在此之前只出现在学者和国际机构视野中的指标目前的几种主流的构建方式。从直观上判断该指标不但能够反映出人民币与主要贸易伙伴国的双边汇率水平变动情况,同时还可以反映出贸易伙伴国贸易权重的变动情况。通过对人民币国际化进程中必然面临的人民币升值压力与成本收益分析,对人民币汇率制度、人民币有效汇率指标和人民币升值有一个整体的认识。随着世界经济一体化增强和后亚洲金融危机时代全球经济的迅速复苏和发展,国家间经济往来日益紧密,全球贸易量也逐年递增,这使一国国内经济不得不受到其他国家经济变动的冲击,为金融危机的国际传染提供了途径。而且,对金融危机中汇率变动的分析,对于进一步研究国内经济受到冲击的情况而言是首要的也是必要的。所以,本文的实证部分从国外经济波动通过汇率途径对国内经济传染开始。以Masson的危机传染理论为依据,通过实证方法对来自加拿大、德国、日本、英国和美国的直接冲击和间接冲击对有效汇率波动的影响,证明了贸易联系是本次金融危机从外围国传染给我国的有效渠道,来自外围国的产出恶化和汇率贬值显著引发了人民币有效汇率的剧烈波动。金融危机的冲击、国内经济增长的压力和全球经济失衡下来自发达国家的政治和经济压力,令人民币面临着升值和浮动区间扩大的形势。在这种背景下,对国内实体经济和虚拟经济所受到的影响的考察是非常有意义的。本文选取了物价和就业两个最能体现居民生活水平的关键性指标作为实体经济运行的代表,选取了股票价格指数作为虚拟经济运行的代表,通过对2005年汇改至今的数据进行实证研究,发现人民币有效汇率的升值在经济平稳运行的阶段会引起物价的上涨和提高就业水平,在金融危机爆发的阶段反而会引起物价的下跌。因此对人民币升值应采取审慎的态度并配套辅助性措施使用。随着经济增长的加快和对外开放水平提高,我国长期存在的外部经济失衡和国内实体经济与虚拟经济失衡成为持续性威胁我国宏观经济稳定运行的潜在障碍。为了考察人民币有效汇率的升值对缓解经济失衡起到了积极作用还是更加恶化目前的形势,本文在分别检验有效汇率对宏观经济中代表性指标的经济效应之后,针对调节经济失衡的效力又做出了详细的实证检验,检验结果表明,有效汇率升值不但可以有效的缓解贸易失衡问题,还可以优化我国的对外贸易结构和贸易产品结构,对促进我国产业结构调整有着积极的作用;同时,有效汇率升值在短期是非常有效的缓解实体经济与虚拟经济失衡形势的政策工具,然而使用的同时也需要注意政策效果的时效行和滞后性,并辅助配套政策来保证经济的平稳运行不会受到冲击。本文从人民币有效汇率这一比较新颖的角度出发,从计量方法的应用和研究的内容两方面对人民币有效汇率的经济效应问题进行了创新性研究。文章广泛采用了阈值协整、自回归分布滞后模型、因素增量向量自回归模型等前沿方法,并探讨了人民币有效汇率调整国内虚拟经济与实体经济失衡的效果这一创新性问题。然而由于文章字数限制和数据可得性问题,本文在研究过程中还存在一些未解决的问题,需要在今后对该领域的研究中继续补充和完善。