博弈论是研究决策主体的行为发生直接相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题．在均衡中，每个参与人的效用函数不仅依赖于他自己选择的策略，而且依赖于其他参与人选择的策略，因此博弈论研究的是存在相互外部经济条件下的个人选择问题．刀人参与博弈的结果一般是不可避免地达成纳什均衡，即由所有参与人的最优战略组成的一种战略组合，也就是说，在给定别人战略的情况下，没有任何单个参与人有积极性选择其他战略，从而没有任何人有积极性打破这种均衡．“囚徒困境”就是这种“僵局”的典型代表，它反映了一个很深刻的问题，就是个人理性和集体理性的矛盾．比如经济改革这一问题，改革者要付出成本(包括风险)，而改革的成果大家分享，结果是尽管人们都认为改革好，却没有人真正去改革，大家只好在都不满意的体制下继续生活下去． 经过几十年的迅速发展，博弈论无论是在理论研究上还是在应用研究上都取得了巨大的成果．奥曼创造的超级博弈理论就是其中一项重要的工作．超级博弈即无限期的重复博弈，其基本思想就是通过对一定折扣因子的选择，在无限阶段的重复博弈过程中，经过参与人之间的相互学习、相互作用，使当事人能自觉地达成一个具有约束力的“默许协议”．这样，集体理性就能尽可能的达成，参与人出于对惩罚因素的考虑，会自觉地实行对集体最优的选择，从而避免了陷入“囚徒困境”的境地． 本文即是在一个超级博弈市场中，在合谋能达成的条件下，通过一个四阶段序贯博弈，分析了政府排污税、企业负债结构、企业治污水平和产量选择之间的一些性质．政府是先行动者，通过设定污染的惩罚性税率来限制企业排污程度；得知这一设定后，企业在第二阶段选择负债水平来决定自己的负债结构；在博弈的第三阶段，负债结构已定，企业开始寻找自己的最优污染治理水平；最后，当政府的污染控制指标、企业的负债结构和污染治理水平都设定后，企业从此进入了产量决策的超级博弈阶段．本文在分析过程中，采用了数学理论性的证明和分析，在n维博弈空间上，将排污性企业比较符合现实的决策流程统一在一个模型中，不仅研究了排污税和负债等对合谋及产量的作用，而且逆向分析了最优负债、最优治污水平的性质．本文的结论给出，排污税这一环境调控措施可能导致企业改变他们的资本结构，反过来负债水平的改变又会影响产出水平和排污税在控制污染排放上的效果；在政府先制定好排污税后，负债会促进合谋，进而使企业不会使用扩张性的产出策略，保持了自己的利润，但却伤害了产业间的竞争；在市场中存在合谋的情况下，政府排染税率的提高会导致默许合谋变得更加牢固，但在降低污染排放的作用上，杠杆性企业却比非杠杆性企业更有效率；另外，政府制定的排污税率还具有增加债务价值的策略协议作用，因而导致企业可能会持有更多的债务，这样可以通过加强合谋来减轻产量竞争的压力，从而得到较高的稳定利润。