管理层收购(Management Buy-outs，MBO)是目标公司的管理层通过杠杆融资完成对目标公司的收购。它实现了所有权和经营权的集中，从而降低代理成本、激励和约束管理层。 MBO在国外已开展二十多年，显示出强大的生命力。它对于买卖双方都有好处的。买方管理层可以获得来自公司经营业绩的提高和企业价值被低估的收益，避免被敌意收购，满足创业的需要；卖方股东可以达到降低代理成本、激励和约束管理层、剥离资产和公营部门私有化的目的。 随着国内相关政策和法律法规的出台，越来越多的企业已经着手或准备着手MBO。作为一种公司治理结构上的制度创新，MBO符合我国企业进行产权制度改革的要求。 MBO在国内带有国有资产退出、明晰产权的目的，有着深远的现实意义。在我国市场经济不成熟、相关法律法规不健全的条件下，如何开展MBO是当前急需解决的问题。 本文首先介绍MBO的理论知识、国内外上市公司开展MBO的情况以及对上市公司MBO进行研究的意义。随后，针对人们对MBO的不同看法以及在理论研究和实践中所遇到的问题，笔者着重从MBO在我国的可行性、对我国企业改革的意义、交易价格、融资和法律等方面进行分析和论述，提出对策。最后，笔者通过上市公司MBO的典型案例(粤美的、宇通客车和深方大)对上述观点进行实证分析，总结出MBO的模式、共同特点，以及提出MBO所面临问题的解决方案。 本文主要贡献在于，笔者证实了MBO能解决国有资产退出、所有者缺位、代理成本和激励约束机制等问题，发现MBO对公司经营业绩改善的作用是有限的，实践中出现的交易价格偏低、融资渠道不畅和操作不规范等问题制约了MBO在国内的推广与发展。针对实际中出现的这些问题，笔者提出以净资产为底价引入竞价机制、开放金融市场对MBO的融资渠道、加快相关的法律法规建设等解决方案，使得MBO规范、公开和公正。