对于整个资本市场的运作效率和效果,内部控制信息披露起到的作用举足轻重。本文从代理问题的角度入手,探讨了内部控制信息披露的动机和经济效果,刻画出了影响公司信息披露的因素和内部控制信息披露对资本成本的影响,具有一定的理论和实际意义。首先,本文用实际控制人控制权、控制权与所有权分离度衡量控股股东与中小股民之间代理问题的严重程度,发现代理问题严重的上市公司更有动机自愿披露内部控制自我评估报告,同时该正相关关系对有股权融资需求的上市公司更加显著。其次,通过用增发的折价率衡量资本成本,本文发现针对增发的企业,内部控制信息披露和资本成本存在显著的负相关关系,并进一步发现该负相关关系显著存在于不确定性较小、股价被操纵程度较低的上市公司中,而对于不确定性较大、股价被操纵程度较高的上市公司,该负相关关系并不显著。该文是首篇指出股权结构中蕴含的代理问题对内部控制信息披露动机产生影响的文章。根据结论,本文建议对内部控制的监管应强调内部控制缺陷的披露,并且,针对资本市场对不同上市公司披露行为的反应,本文指出上市公司不应只注重“披露”,更应当注重实际质量。