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资本结构主要是指公司各种资本的构成和比例问题。1958年，Modigliani和Miller提出著名的MM理论，被视为现代资本结构理论的基石，开启了资本结构科学化研究的进程。经过半个世纪的发展，已经形成了相对成熟的静态资本结构理论体系，而有关动态资本结构的理论和实证研究还正处于不断发展完善中，特别是动态资本结构的调整速度作为动态资本结构的核心问题，引起了学者们的研究热情。同时，公司资本结构一直以来也是公司经营管理的核心问题，为公司融资决策、风险管理等提供了指导意义，直接影响着公司资本成本与融资结构，以及公司价值最大化的实现，因此，资本结构也同样成为管理者关注的重点。本文在资本结构动态理论的基础上，对资本结构动态调整速度以及自由现金流对动态调整的影响机制进行了详尽的阐述和分析，并基于传统的部分调整模型创新性的进行了拓展：资本结构动态调整速度的非对称性拓展；自由现金流作为调整成本的替代变量的拓展。从而将资本结构动态调整速度的研究向前推进了一大步。本文选择2006年-2011年我国上市公司的相关数据，对我国上市公司资本结构动态调整行为进行了分析和研究。结果发现：（1）我国上市公司的目标资本结构受到公司规模、资产有形性、盈利能力、资产流动性、成长性和非负债税盾等因素的影响；（2）公司资本结构存在主动调整和被动调整的行为，主动调整的速度要快于传统模型测算出的调整速度；（3）自由现金流是调整成本的一个很好的替代变量，但自由现金流的正负，对资本结构动态调整行为的影响是一致的，资本结构的调整速度只与自由现金流绝对值的大小相关，而与自由现金流的正负无关；（4）动态资本结构的调整行为存在显著的非对称性，并且向下调整的速度明显快于向上调整的速度。因此，本文的研究不仅为公司资本结构动态优化机制的建立提供了指导意义，也可为政府完善资本市场建设提供参考。