国有企业一直是我国国民经济体系的重要支柱,为了焕发国有企业活力,2013年十八届三中全会提出要深化国有企业的改革,大力发展混合所有制经济,鼓励国有企业引入外部资本。为了响应国家政策号召,国有企业加入了混合所有制改革的浪潮当中,并不断探索混合所有制改革的路径。2019年12月,中国证监会明确了境内上市企业分拆到A股的条件和要求,分拆上市成为了资本市场的热门话题。借助分拆上市,国有企业可以帮助子公司引入外部资本,推进子公司层面的混合所有制改革。上海电气作为第一家以分拆上市作为路径推动混合所有制改革的国有企业,对探索混改新路径的研究具有一定参考价值。上海电气选择分拆子公司的动因是什么,以分拆上市进行混改的效果如何,以及会给未来想要通过分拆上市推动混合所有制改革的国有企业带来哪些思考,值得进一步研究。本文通过对分拆上市和混合所有制改革的相关文献进行梳理,构建基于国企混改背景下上市公司分拆上市的分析框架。本文以上海电气作为研究对象,研究其在存在混改需求的背景下,选择分拆上市进行混改的动因及效果。本文分析认为分拆上市是上海电气进行混改的最优路径选择,分拆电气风电进行上市可以从多角度为公司带来改进。本文从市场反应、财务绩效、公司治理、利益相关者四个角度对上海电气分拆上市的效果进行分析。通过研究发现,上海电气通过分拆上市在短期内获得了超额收益,偿债能力得到了一定的改善,同时分拆上市助推了上海电气的混合所有制改革。总体而言,上海电气以分拆上市作为混改路径取得一定成效。本文以期通过对上海电气分拆上市进行混改的动因及效果分析,对后续国有企业如何继续深入混合所有制改革有所启示。