资本市场在现代经济中发挥着重要的作用，有效的资本市场是实现社会经济资源有效配置的重要前提条件。在当代金融理论中，市场的半强式有效性具有重要的理论和实践意义。在半强式有效市场的情况下，可以得出现代金融学中的一系列重要的理论，如MM理论、资本资产定价模型等。在市场实践中，半强式有效的市场配合制度措施限制内幕交易的发生，市场交易者就可以采取被动复制市场组合的交易策略。反之，如果市场没有实现半强式有效，那么市场交易者就应该采取积极的交易策略，通过分析公开信息获取超额收益。研究股票市场的半强式有效性可以在理论上检验有效市场理论，为金融理论的发展提供支持或反对的证据。股票市场的效率状况还能够为政策制定者制定政策提供参考。本文就是在股权分置改革已经完成，市场基本实现全流通的情况下，采用最新的市场数据，对上海股票市场的半强式有效性进行检验。论文从理论研究入手，结合上海股票市场的实际情况，采用实证研究的方法，对上海股票市场的半强式有效性进行实证研究。在对市场的半强式有效性的研究中，常用的方法是事件研究法。本文选择了股票市场中普遍存在的定向增发信息首次公布事件和盈余信息公布事件进行研究。在选择样本公司时，力求保持事件窗的独立性。本文分为如下的几个部分：第一，绪论部分。本章对选题的背景和意义做出了说明。第二，理论和方法部分。主要介绍了本文的理论基础以及使用的事件研究方法。本章针对半强式有效市场做了概述。对半强式有效市场定义、特点、实证检验、做了介绍。接下来，针对本文的研究方法——事件研究方法内容、步骤做了详细说明，并给出检验统计量的计算公式。第三，实证分析部分。实证分析部分包括对定向增发首次信息公布事件和年度盈余报告公布事件两个事件的研究。第四，结论和启示部分。给出本研究的结论，并对比两个事件所获得的超额收益率，对政策制定者给予一定的启示。本文通过对上海股票市场的定向增发首次信息公布事件和盈余公布事件进行分析，得出如下结论：对于本文选择的定向增发信息首次公布事件和盈余信息公布事件，在事件窗末期都可以获得累计超额收益率，并且在统计上显著。这与半强式有效性的市场不符。现阶段，上海股票市场还没有达到半强式有效，政策制定者应该制定有利于市场实现半强式有效性的政策。