十八大以来,我国不断深化资本市场改革。股票发行逐步从核准制向注册制过渡,突出了以信息披露为中心的监管理念。证券交易所对上市公司的年报进行集中审核之后,会对其中部分公司出具问询函,要求公司对其检查出的问题和疑点进行解释说明、补充披露和错误更正。此时公司的披露不至于违规,但也不是完全没有问题。财务总监（CFO）是财务报表的守护者,对年报质量负主要责任。本文以2015年-2018年上海证券交易所和深圳证券交易所针对A股主板公司发出的763封年报问询函为主要研究对象,基于委托代理理论和信息披露理论,结合上市公司对财务总监的激励机制（薪酬正向激励、声誉正向激励、法律成本负向激励和离职负向激励等）,对交易所年报问询函的引发因素、监管效果和经济后果进行探究。首先,本文从年报问询函的引发因素和财务总监的薪酬正向激励切入,探究财务总监薪酬与年报问询函特征之间的关系;其次,本文从年报问询函的监管效果和财务总监的法律成本负向激励切入,探究收到交易所年报问询函是否会增加公司因信息披露违规被中国证监会处罚的概率;最后,本文从年报问询函的经济后果和财务总监的离职负向激励切入,探究收到交易所年报问询函是否会增加财务总监发生离职的概率。研究结果发现财务总监的薪酬激励水平（货币薪酬水平、股权激励水平）越高,公司收到年报问询函的概率越小,收到的问题数量越小,问询周期越短,年报披露质量越高。进一步结果表明,年报问询函具有显著的监管效果,可以大大提高证券交易所后续深入调查、上报证监会处罚的效率。并且具有不同特征的年报问询函对证监会后续行政处罚的影响不同,收到要求年报审计师发表意见、问及会计处理问题、问及盈余管理事项、要求对年报进行补充披露等性质较为严重的问询函后显著增加后续因为财务问题被证监会行政处罚的概率,加大财务总监可能承担的法律成本。本文还发现,年报问询函作为交易所的非处罚性监管手段之一,不一定会影响财务总监离职的概率。只有涉及会计处理问题和盈余管理问题的问询函会显著增加财务总监离职的概率。