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资产波动率描述诸如股票一类风险资产的未来价格的不确定性程度.在一般的投票价格行为模型中,波动率可视为股票的对数收益率序列的标准差.资产波动率在金融风险管理中具有非常重要的作用,如衡量风险、衍生资产定价以及帮助避险对冲决策.该文的目的就在于以一个具体的市场(香港恒生指数股票与期权市场)为实证分析对象,对资产波动率的估计、分析、预测及其在金融风险管理中的应用等问题进行讨论.