1996年以前我国并不存在真正意义上的货币政策，国家宏观调控基本依靠直接的信贷控制。1996年以后我国引入货币供应量作为中介目标，放弃信贷规模控制并开始有规模地进行公开市场业务，我国货币政策逐步步入规范化、法制化、市场化的间接调控阶段。为应对东南亚金融危机的侵袭，1998年以来我国政府实行了连续数年的积极/稳健的财政政策和稳健的货币政策，对经济增长发挥了巨大的作用。随着改革的深入和市场化程度的逐步提高，我国货币政策调控的力度和频度明显加大，并肩负了促进经济增长、稳定物价和人民币汇率、国际收支平衡甚至是经济结构调整的多重历史任务。1998-2002年我国货币政策可谓频繁:9次下调利率（包括利息税征收），2次大幅下调存款准备金率，改变再贴现的形成机制，调低存款准备金利率、调整信贷政策和再贷款政策、加强商业银行的“窗口指导”等，有效拉动了经济的增长，但此间通货紧缩压力不减，内需难以有效拉动，对于货币政策有效性的问题引发了国内学者的集中讨论。2003-2007年，国内外经济金融形势日益复杂，货币政策调控也适时推进，这期间我国10次上调利率（包括降低利息税率），15次上调存款准备金率，加大公开市场操作力度，多次对商业银行进行“窗口指导”等，创造了我国连续多年高增长低通胀的良好局面。2006年以来国内通胀压力越来越大，投资过热难以控制，国际收支失衡日趋严重，货币政策的最终目标难以达到、中介目标可控性降低、货币工具使用效果不明显，引发了新一轮对货币政策有效性的质疑。货币政策在理论和实践领域的悬而未决、莫衷一是，以及中国货币政策所要承担的重要调控使命，使得人们认真地思考中国货币政策有效性的理论和现实问题。也正是在这样的背景下，本文选择货币政策作为研究重点，从国内外经济金融形势、货币政策目标实现、货币政策效果制约因素等方面对近年来我国货币政策的有效性进行分析，并用科学的方法和可靠的数据对有效性进行实证检验。　　首先，本文系统回顾了98金融危机以来我国货币政策实施环境、调控方式、工具使用、目标实现的基本情况，结合国内外货币政策有效性的理论成果简要说明了10年来我国货币政策的作用效果，并对现行经济金融体系中我国货币政策有效性的影响因素进行了简要分析。然后，在国内外通行的VAR模型框架下，用准确的数据和Eviews5.0计量软件，从相关性分析、因果检验、方差分解和脉冲相应函数等方面，对货币政策对最终目标的有效性、货币政策传导途径的有效性以及不同货币政策工具对中介目标的有效性进行实证检验，得出了以下主要结论:货币政策与实际产出不存在长期均衡但存在短期均衡，近5年来稳健的货币政策促进了经济的发展;货币政策对经济的拉动作用正逐渐减弱;长期偏积极的货币政策对通货膨胀有一定的累积作用;信贷与产出之间的稳定均衡已经不存在，货币代替信贷成为主要的传导渠道，但紧缩的信贷政策对经济的降温作用强于紧缩的货币供应政策;我国货币政策工具使用的主动性不强，存款准备金率调整对货币供应量的影响不大，而利率调整能够对信贷和货币供应产生持续的影响，但是发挥作用的时滞较长。最后，对实证结果进行总结，得出10年来我国货币政策总体来看还是比较有效的，但是货币政策发挥作用也受到了多方面的制约，其中很多已经超出货币政策所能调控的范围。只有加大货币政策与其他各项政策的有效结合，切实转变经济增长方式和收入分配方式等，才能使货币政策发挥更大的作用。