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改革开放30多年以来,民营企业经过不断发展已经逐步成为我国经济结构的重要组成部分。民营经济为全国经济创造了至少60%以上的价值;税收方面,民营企业缴纳的税收占总数的70%以上;就业方面,民营企业对缓解国内就业的压力的贡献也很大,其吸收的就业人数占全国就业总额的70%以上。由此可见,民营企业在经济建设中发挥着十分重要的作用。尽管如此,民营企业的发展仍然受到很多限制,其中最突出的是融资约束限制。 政治关联普遍存在于民营企业中,这也是我国民营企业获取更多发展机会以及自身利益的主要方式。现今,随着国内市场经济体制不断完善,相关法律不断健全,市场的调节对于我国经济发展运行显得愈发重要。但是由于我国特殊的国情以及东西部发展不均衡,在经济不发达、法律法规不完善的地区政府对企业经营等经济活动的干预仍然较多,政府的这种干预行为往往是影响着企业生存发展的关键因素。并且由于地方政府掌管着民营企业日常基本生产活动,所以企业高管的不同政府背景对于企业融资约束的影响也存在差异。 本文以1997至2010年沪深两市696个A股民营上市公司样本为研究对象,构建资本模型,运用广义据估计法(GMM法)对模型进行回归,实证研究了民营企业政治关联与企业融资约束之间的关系。研究发现,从整体上来说企业高管的政治关联背景能够为企业融资带来便利。但如果对企业不同的政府背景作区分,则发现拥有地方政府背景的民营企业要比拥有中央政府背景的民营企业更能够利用这种政治资源为自身获取融资便利。更进一步考虑市场化程度和政府干预程度后发现,若一个地区政府干预少、市场化程度高,政治关联带来的融资便利优势会被削弱。