该文从上市公司外部治理机制安排的视点,以公司外部控制权市场治理为主线,力求对改善中国上市公司治理提供逻辑严谨、具有说服力和可操作性的政策建议.控制权市场作用与公司治理的逻辑关系是,在一个有效的资本市场上,控制权的争夺会对公司的资本结构和股权结构产生影响,这二者对公司的法人治理结构产生作用,进而影响公司治理效率和经营绩效.该文的研究表明,在国有股独大、流通股分散持有、机构投资者培育滞后、政府行政干预较为严重且相对不成熟的中国资本市场上,控制权争夺对上市公司的治理作用基本失效.加之转型期中国的经理市场建设刚刚起步、债权人治理机制基本缺失等因素,外部市场对中国上市公司的治理是不起作用的.该文的结论是:针对中国上市公司治理机制失效的原因,改善上市公司外部治理机制的焦点应该着眼于进一步完善中国的资本市场建设,其中的关键是建立完备的制度支撑体系、优化上市公司股权结构、完善信息披露制度、积极培育机构投资者以及减少行政干预;与之同时,还要加强债权人治理机制以及经理市场治理机制的培育.