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企业的融资行为和投资行为一直以来都是财务理论研究的重点之一。受现代信息不对称理论和代理成本理论的发展,负债融资对企业投资行为的研究也逐步深化。负债融资从正反两个方面影响着企业的投资行为。一方面,股东—经理层的冲突与大股东—中小股东的冲突同时会导致负债促使企业进行过度投资行为。另一方面,股东—债权人的冲突会导致企业的资产替代和投资不足等非效率投资行为的产生,研究负债融资对投资行为的影响机制将会减少这种非效率投资行为的发生。本文在以往学者研究的基础上,基于我国股权特征现状,从股权集中度和控股股东性质的视角研究负债融资对企业投资行为的影响,期望负债融资对我国上市公司投资行为的影响有更加深刻的认识,并对企业的日常经营提出政策性的建议。本文从负债融资对企业投资行为的影响机理分析出发,通过对已有研究文献进行梳理与回顾,在国内外学者的研究基础上提出假设,以2009~2013年期间在沪深上市的制造业上市公司为研究样本,利用统计软件SPSS21.0对全样本条件下负债融资与企业投资行为的相关性关系进行线性回归,同时本文对不同股权集中度以及不同控股股东性质条件下负债融资与企业投资行为的相关性关系进行实证检验,试图通过优化股权特征以加强负债融资对企业投资行为的约束作用,增强企业的投资效率。本文采用规范研究和实证研究相结合、定性分析和定量分析相结合的研究方法研究负债融资对企业投资行为的影响。通过本文的实证分析,可以得到如下结论:(1)与发达国家相似,在我国上市公司中,负债融资也是具有对企业投资行为的约束作用。(2)股权集中度过高或过低都会降低负债融资对企业投资行为的约束力。(3)在国有控股企业中,负债融资对企业投资行为的约束能力受到削弱。通过本文的实证研究,针对政府制定政策和企业经营思路等方面,作者提出了相应的一些建议。