近几年,随着经济的快速发展,我国对要素驱动方式下的经济增长方式也逐步开展了变革转型,政府开始高度重视科技创新及研发投入,以谋求可持续发展。但是我国R＆D经费投入强度仅为2.19%（2018）,低于发达国家3%的平均水平。高新技术企业是科技创新的主体,但从发展情况看,高新技术企业创新受到融资约束影响较大。针对这些问题,本文依托前人研究,进一步探讨高新技术企业的融资约束对研发投资效率的影响。以2014-2018年沪深两市A股的518家高新技术企业为样本,选取KZ指数测度融资约束;选取数据包络分析法（DEA）测算研发效率指标。在此基础上,进一步开展融资约束对研发效率的相关性分析。具体结论如下:一是融资约束程度与研发投资效率呈倒U型关系。在融资约束程度小于临界值的情况下,研发投资效率与融资约束程度呈现正相关的关系,当超过该临界值时,研发投资效率与融资约束程度呈负相关的关系。二是融资约束与企业研发纯技术效率呈正相关关系、与企业研发规模效率呈负相关关系。研究表明,高程度融资约束一定程度阻碍了高新技术企业的研发规模效率,但却间接的对企业自主开展的纯技术研发有所促进,双向影响因素综合抵消,表现出来的是对研发综合效率的促进作用。高程度融资约束抑制了过度的投资行为,但可能带来高新技术企业资金的不足,造成了研发投入的规模无法扩展;同时,高程度的融资约束对于代理人和代理成本也产生了影响,因代理人无法加大代理成本,反而促进了纯技术研发效率。本文将发展时间短、成长性强的高新技术企业作为研究对象,研究的选题角度较为新颖;研究思路也进行了拓展,在分析企业研发效率时,依托数据包络分析法将研发效率分解为纯技术效率和规模效率,研究融资约束对研发效率及分解的影响,深化了融资约束与研发效率相关性的研究。总体来看,本研究丰富了相关领域的研究成果,具有一定的研究价值。