【摘 要】
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随着“中国制造2025”、“互联网+”等重大战略的实施,普及信息技术产品、提升科技创新能力的同时,信息技术行业也迎来了高速发展的春天。行业内部有效的并购整合能快速扩大
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随着“中国制造2025”、“互联网+”等重大战略的实施,普及信息技术产品、提升科技创新能力的同时,信息技术行业也迎来了高速发展的春天。行业内部有效的并购整合能快速扩大企业的产品线和客户群,实现迅速扩张。可以预见,信息技术行业将步入高速整合的新阶段,企业将从产业链的各个环节寻求整合契机,引发并购热潮。伴随着信息技术行业新一轮的并购浪潮,溢价并购的现象屡见不鲜。目前国内外学者更多关注的是影响并购溢价的因素,很少有学者采用案例分析的方法结合影响溢价的因素去研究溢价并购的效果。所以,本文通过剖析东华软件收购至高通信这一案例,分析并购溢价的产生及其效果,为溢价并购的研究提供新的视角。本文以信息技术行业并购案为例,先介绍了并购案例的基本情况,再从行业特征、资产评估、支付方式、协同效应四个角度出发,分析溢价并购产生的原因,然后从市场反应、协同效应、经营成果、业绩承诺完成情况四个方面阐述溢价并购后的效果,并在分析的基础上,得出本文的结论:东华软件的并购预期、并购溢价与并购效果并不一致,并购活动并未给东华软件带来好的经济效果。依据案例中所暴露的问题,本文给出相应的对策建议:从企业角度出发,企业实施并购战略时应合理选择标的企业,满足自身发展需求;企业在评估标的企业时应合理预期市场前景,慎重确定溢价率;企业收购标的后应加强公司之间文化、资源和管理等方面的整合。从监管角度出发,证监会应进一步完善并购重组信息披露规则;监管部门应加大股份支付交易的监管力度。
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