在当今经济金融全球化的背景下,短期国际资本在国家之间的流动更为频繁,金融工具的创新使大规模的短期国际资本流动更容易,对于发展中国家而言,由于自身经济、金融实力不够强大,在面对短期国际资本流动时往往显得颇为警惕。这种警惕是必要的,1997年亚洲金融危机充分展现了短期国际资本大规模变动造成的巨大负面影响。作为最大发展中国家的中国,处在产业升级、深化改革开放、构建国内国外双循环新格局的关键期。随着经济、金融的进一步对外开放,一个值得关注的重要问题是如何防范化解更为频繁的短期国际资本流动所造成的负面影响,这对我国经济高质量发展、顺利实现产业升级具有重要现实意义。而不同行业因为自身的异质性,受到短期国际资本流动冲击的程度也应是不相同的。本文正是在这一背景下探究短期国际资本流动对不同行业影响的非对称问题。本文选取了2011年1月到2020年12月的月度数据,根据证监会行业分类标准划分行业,构建了短期国际资本流动、行业进出口比值、行业负债率、行业换手率等变量,通过面板分析模型及交互项,从三个方面检验了短期国际资本流动对12个不同行业的非对称性影响。实证结果表明:短期国际资本流动对不同行业股价收益率影响呈现出非对称性,从进出口贸易来看,短期国际资本流入时进口依赖程度高的行业更容易受益,但这不是因为改善了进口,而是资本流入减少了出口型行业的出口量引起的。从行业负债率不同的角度看,尽管资本流入改善了企业贷款环境从而提高了股价,但还不能证明不同行业贷款增量差异是由负债率高低导致的。而从证券投资的角度来看,换手率较高的行业更容易吸引投资者关注,当资本流入时,换手率高的行业股价上升更明显。由于短期国际资本流动对不同行业具有非对称性影响,为更好地实现产业升级,帮助国内企业做大做强,本文提出以下几点建议:重点关注人民币升值对出口行业的不利影响,做好跨境资金信息披露,加强跨部门合作,调整监管范围,通过部门间的合作填补监管真空,加大科技监管投入,实现监管部门的科技赋能;发展贸易伙伴,扩展供销渠道,实现进口替代,发掘潜在买家;货币政策应考虑短期资本流动的削弱作用,采取加强资本转移监管、冲销手段相机决策行为,提高货币政策对股市调控的有效性;监管机构应加强投资者教育,加快证券投资知识普及工作,倡导价值投资理念,引导股民关注公司价值,强化中国股民的风险意识,支持机构投资者的发展,建立健全机构投资者监管制度。