【摘 要】
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2020年初新冠疫情爆发,我国金融市场受到了贸易预期与投资者风险偏好的共同打压,金融市场之间的联动性也发生较为明显的变化。为了量化新冠疫情对人民币汇率和一带一路板块股市联动性的影响,论文首先从股市和汇市联动性、一带一路倡议对汇市的影响以及新冠对股市和汇市联动性影响这三个角度进行文献梳理。随后选取了人民币兑美元汇率和上证一带一路主题指数这两个指标,以武汉“封城”作为新冠疫情事件舆论爆发的时间节点（2
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2020年初新冠疫情爆发,我国金融市场受到了贸易预期与投资者风险偏好的共同打压,金融市场之间的联动性也发生较为明显的变化。为了量化新冠疫情对人民币汇率和一带一路板块股市联动性的影响,论文首先从股市和汇市联动性、一带一路倡议对汇市的影响以及新冠对股市和汇市联动性影响这三个角度进行文献梳理。随后选取了人民币兑美元汇率和上证一带一路主题指数这两个指标,以武汉“封城”作为新冠疫情事件舆论爆发的时间节点（2020年1月23日）,将节点前后一年的日度收益率数据标记为疫情前和疫情期间进行分析。在验证时间序列样本平稳并存在条件异方差（ARCH效应或GARCH效应）后,本文构建VAR模型和GARCH模型对两个指标之间的均值和波动溢出效应的大小和方向进行了实证研究。具体研究方法为:1.采用Granger因果检验来研究两指标间的线性引导关系;2.选取脉冲响应分析和方差分解来研究往期股指（汇率）一单位标准差冲击对当期汇率（股指）的影响程度;3.通过BEKK-GARCH模型来探究两个指标之间的短期和长期波动溢出效应;4.利用DCC-GARCH模型来计算两个指数的动态相关系数,进一步对比疫情爆发前后两者之间的波动频率和波动幅度变化。通过实证分析,本文发现新冠疫情爆发后两个指数之间的联动性增强。具体结论如下:1、疫情爆发后指数间的Granger因果关系从单向（从一带一路板块股指到人民币汇率）变为双向;2、脉冲响应和方差分解的结果显示,相较于疫情前疫情期间往期股指一单位标准差的波动对当期汇率造成正向冲击增加,两个指数之间的相互影响程度增加;3、疫情爆发后短期人民币兑美元汇率对一带一路主题指数的波动溢出效应降低,股指对汇率的波动溢出效应增加;长期汇率对股指波动溢出效应从无变为存在负向,股指对汇率波动溢出从正向转无;4、Wald检验进一步验证了两个指数在疫情爆发前后均存在波动溢出效应;5武汉“封城”后的两个月内,两个指数间的相关系数波动变得更为频繁,变动幅度增大。
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