【摘 要】
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最近十年我国房地产行业经历了过山车般爆发式增长,实体经济脱实向虚现象越发明显。在“炒房热”现象日益严重的情况下,相关部门为了防范化解系统性金融风险,降低房地产出现泡沫的可能性,逐渐出台紧缩的房地产信贷调节政策,限制了开发商通过银行业取得借款。在我国对于房地产开发商来讲,银行贷款是融资的主要渠道,但在目前的房地产调控政策下,开发商正在寻求新的融资方式,房地产投资信托基金（REITs）应运而生。众多地
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最近十年我国房地产行业经历了过山车般爆发式增长,实体经济脱实向虚现象越发明显。在“炒房热”现象日益严重的情况下,相关部门为了防范化解系统性金融风险,降低房地产出现泡沫的可能性,逐渐出台紧缩的房地产信贷调节政策,限制了开发商通过银行业取得借款。在我国对于房地产开发商来讲,银行贷款是融资的主要渠道,但在目前的房地产调控政策下,开发商正在寻求新的融资方式,房地产投资信托基金（REITs）应运而生。众多地产项目中,商业地产近年发展迅速,在市场占据了较大规模,且投资回报率高、风险比较低,因此吸引了广大开发商和投资者的。A商业集团REITs发行是我国最典型的REITs发行案例。因此,本文选取A商业集团REITs作为案例,梳理其作为中国第一支在境外上市REITs背后的发行过程、运作模式。基于对案例的分析,探究A商业地产REITs发行的成功经验以及可以借鉴的不足之处,并对A商业集团REITs发行提出建议。本文希望通过对A商业地产REITs发行的案例,为我国商业地产REITs项目的发行以及底层资产的运营给出一些经验建议,进而在国内更好的发挥REITs在改善房地产开发商融资结构的作用,助力防范化解系统性金融风险,希望能够给相关监管部分提出借鉴意见,促进我国房地产行业朝着安全、稳健的方向发展。
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