在中国资本市场迅速发展的过程中,并购事件逐渐增多,公司在并购重组过程中选择签订业绩补偿承诺的事情也越来越普遍。在业绩承诺补偿协议的签订过程中,被收购方常常虚设高业绩承诺推高短期内上市公司的股价,但随着并购重组的推进,更多负面真实信息溢出便会导致股价迅速下跌甚至造成股价崩盘。但也有学者研究表明业绩补偿承诺可以抑制股价崩盘,那么上市公司在并购重组中签订业绩承诺补偿协议究竟会增加还是降低上市公司的股价崩盘风险呢?业绩补偿承诺条款的设置以及完成情况又对上市公司的股价崩盘风险有何影响?本文选取2010年至2019年A股上市公司的所有并购重组案例为样本数据,对上市公司股价崩盘与并购重组过程中业绩补偿承诺之间的关系进行了研究。本文选择了负收益偏态系数、收益上下波动比率这两大指标,通过该指标分析企业所面临的股价崩盘风险,同时将企业是否与外界签署业绩补偿承诺协议设为虚拟变量,用业绩承诺利润的增长率衡量业绩承诺的设置,用标的企业实际业绩与承诺业绩的比率来衡量业绩完成情况,通过实证来检验是否签订业绩承诺补偿协议、业绩补偿承诺的具体条款设置、完成情况与上市公司未来股价崩盘风险的关系。从本文的研究中可以得出上市公司未来的股价崩盘风险跟是否签订业绩补偿承诺不存在显著关系,但是就关联并购而言,并购中签订了业绩承诺补偿协议的上市公司会面临更高的股价崩盘风险;业绩承诺利润增长率越高,该公司未来股价崩盘的风险也就越大,另外就补偿方式而言,现金补偿和单向业绩承诺也会加大上市公司股价崩盘的风险;就完成情况而言,标的企业承诺业绩的完成率越高,该公司未来的股价崩盘风险越小。本课题的研究共计分为六大内容,第一章系统阐述了本课题的研究背景、意义、方法、创新之处、不足之处等;第二章是文献综述,分别立足于业绩补偿承诺、股价崩盘以及业绩补偿承诺与股价崩盘关系三个层面对现有文献资料进行了梳理与述评;第三章提出了本文所选用的理论、假设;第四章详细说明了本文的研究设计,其中包含样本选择、数据处理、变量定义、模型设定等内容;第五章为实证分析,主要采用多元回归分析和分组分析的方法并在此基础上进行稳健性检验;第六章为结论、建议与展望。本文以最新的样本数据,分别立足于是否签订业绩承诺补偿协议、承诺与补偿内容的设计、承诺完成度共三大层面深入探索了业绩补偿承诺与上市公司股价崩盘风险的关系,拓宽了对业绩补偿承诺和股价崩盘风险的研究视角。